苹果在凌晨发布iPhone 6S、iPad Pro等新产品,Watch等也有更新,我们在8月3日发布了市场第一篇iPhone 6S报告,准确预测了压敏触控、7000系列铝合金外壳、线性马达、摄像头升级等新功能,并领先市场挖掘环旭电子和安洁科技。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
?压敏触控等有望促进iPhone 出货量持续增长 双摄像头可解决凸起问题: 1)市场担心在经历iPhone 6的爆款后,iPhone 6S将出现销量下滑,我们认为如下因素将导致iPhone 出货量的持续增长:3D Touch压敏触控;外观革新,新增玫瑰金颜色,将加速年轻女用户的换机需求;采用7000系列金属外壳,解决弯曲问题;更新计划,月付32美元提供每年更换新机服务;前置摄像头新增闪光灯,前后摄像头都提升像素,更快处理器等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2)双摄像头可以很好地解决凸起问题,有望在iPhone 7获得应用。苹果已经收购双摄像头算法公司LinX,摄像头产业链上扩产周期较长的CMOS厂索尼和镜片大立光已经开始扩产。双摄像头的其它好处包括:弱光下更好的成像效果;获得立体信息,实现拍后变焦、测距等功能。
?手表与时尚和医疗更近:手表有新机壳和表带,特别是售价1250美元的爱马仕表带。手表应用程序数量超过1万个,一些医疗相关应用具有创新性。如:AirStrip供医生使用,可以方便读取病患心率等信息。市场担心手表销量持续低迷给环旭电子带来持续亏损,我们认为,环旭前期重心在于拉升产能,随着后续更关注降低费用和良率的提升,环旭手表业务的盈利能力将显著改善,即使2016年销量没有增长,正常盈利水平也能够带来整体业绩的显著改善。
?iPad Pro是商用平板市场的核武器:iPad Pro配备了智能键盘和手写笔,手写笔能感知力度,完美呈现字体的粗细。iPad Pro将是iPad产品线又一款革命性的产品,第一代iPad定义了手机和电脑之间的一块屏,此后几代性能和便携性不断升级,但功能仍仅限于娱乐,销量也从去年开始逐步下滑。在近期与思科、IBM加强合作后,此次iPad Pro也加强与微软合作,真正将实用性、办公性能引入到iPad上,面向企业、医疗、教育等商用市场打开巨大空间。 我们认为安洁科技将最为受益,安洁一直是iPad系列粘胶、绝缘产品的主要供应商,iPad Pro单台产值也达到十几元,同时下半年进入iPhone 6s的3D Touch框胶业务,业绩弹性较大。
?机顶盒TV也在人机交互等方面有所更新。
投资建议与投资标的
?我们继续看好iPhone压敏触控、iPad Pro给环旭电子(601231,买入)和安洁科技(002635,未评级)带来的投资机会,单机价值量也有所提升。
风险提示
?苹果系列产品销量不达预期。