8  月以来，资本市场风云变幻，步入金秋送爽的9  月，债券投资将何去何从？对此，我们依然认为：中长债更具配置价值，牛平行情可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而面对困扰中长债投资的难题——汇率扰动、流动性拐点担忧，我们在此报告中依据历史客观情况，结合我们的分析为您一一剖析。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        长债难题一：汇率扰动几时休？
        货币政策的重心仍是利率而非汇率。从历史上看，在经济增速下滑、货币增速不及预期的大背景下，人民币汇率贬值加剧，而利率往往处于历史低位。表明央行的货币政策重心仍在利率而非汇率。为防范经济系统性风险，央行通过降准降息等注入流动性，即使贬值带来资本流出压力，回购利率出现短暂回升，但基本都稳定在低位水平。相反，若贬值带来流动性紧张，导致股票、地产等资产价格大幅下跌，这将与“救市”的政策初衷背道而驰。贬值期间维持流动性宽松依然是央行首要任务。近日G20  峰会已传替了人民币汇率启稳的积极信号，我们认为近期汇率对于资金面的扰动将逐渐消除，而其对中长期资金面的影响本就不构成威胁。