中银国际在舜宇光学科技(2382.HK/港币12.92, 买入)公布中报后组织了一场非交易路演。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司首席财务官、投资者关系总监、联席公司秘书马建峰先生,财务总监、联席公司秘书黄佩玲女士出席了会议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以下为会议纪要。
手机镜头业务着力改进产品组合
2015 年上半年,手机镜头出货量从14 年上半年的3,720 万组同比飞涨233%至1.24 亿组,毛利率提升至30-35%。公司目标是全年手机镜头出货量翻倍,并预计800 万像素和1,000 万像素以上手机镜头的出货量均占到全年总量的10-15%。舜宇希望下半年平均售价和毛利润环比双双上涨。
500 万像素广角镜头行业领先。2014 年下半年起,来自韩国客户的订单量快速增长,原因是韩国客户开始广泛采用500 万像素广角前置摄像头。鉴于前置摄像头是可以配置多种型号手机的标准化产品,该款产品的销量将保持高位并持续增加。500 万像素广角手机镜头广受被韩国和中国客户欢迎,目前绝大多数500 万像素手机镜头都是广角的。未来,公司还将推出800 万和1,300万像素广角手机镜头。
通常情况下,手机镜头的可视角度为70 度,但舜宇凭借在光学领域的专业技术,将500 万像素广角手机镜头的可视角度扩展到接近90 度。公司出产的车载镜头视角更可达180-190 度。舜宇500 万像素广角前置摄像头技术拥有专利保护。
三大主要市场全线快速增长。目前公司的主要手机镜头市场在中国、韩国和日本。韩国客户是公司最大的手机镜头客户, 出货量在总出货量中占低于50%。日本和国内市场的需求量也在不断上升,去年起公司已经开始向索尼(6758.JP/日元3,162, 未有评级)和国内客户供应1,300 万像素手机镜头。
快速升级到 800 万和1,300 万像素手机镜头。舜宇表示,相对于出货量的增长,公司已经将更多注意力放到向1,000 万以上像素高分辨率产品升级。2014年上半年时,1,000 万以上像素(以1,300 万像素为主)的手机镜头只占到手机镜头总出货量的2.2%,到今年上半年该比例上升至4.9%。绝对出货量从80 万组上升至600 万组,是14 年上半年的7 倍。目前公司指引是全年手机镜头出货量同比增长100%,其中1,000 万以上像素的产品占到全年总量的10-15%。假设以出货量增长100%,并且以出货量贡献率下限10%计算,下半年1,300 万像素产品的出货量大概在1,800 万组,是上半年的3 倍。公司表示1,300 万像素产品的高速增长以高生产良率为基础,产品的毛利率高于800 万像素镜头。管理层预计在2015 年销量同比翻倍之后,2016 年仍将保持高速增长。