内容提要
        8  月发电同比2.5%，显著好于7  月的-2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由此预计，8  月工业同比可能有所回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但需要留意的是，同比数据有低基数的较大影响。从发电环比、PPI  环比、制造业PMI  等指标看，经济环比动能暂未有明显改善。
        粗钢水泥量价表现暗示，今夏基建房地产投资活动总体上仍在下行。随着开工旺季来临，商品房销售改善背景下投资活动能否企稳、国务院和各部门督促稳增长背景下基建投资能否进一步发力，值得期待，需要跟踪观察。
        商品房市场上，8  月30  大中城市网签面积同比27%，低于6、7  月份。绝对水平也有所回落，但仍处于较高平台上，短期之内这一局面有望维持，尽管销售同比最终会回到0-5%左右的趋势水平附近。
        8  月中央银行外汇储备3.56  万亿美元，较前月减少939  亿，创历史最大降幅。这对银行间拆借市场形成的压力很大程度上得到了人民银行系列举措的对冲。
        8  月底以来，全球金融市场恐慌情绪有所消退。VIX  高位回落；黄金回调；发达国家主权债收益率小幅上行；套利货币的升值告一段落；全球权益市场止跌，A  股有所反弹。
        此轮全球市场恐慌情绪的蔓延，与美联储加息预期、原油价格暴跌、中国金融市场波动等诸多因素都有关联。但在这背后，全球经济基本面的疲弱及其与扰动因素形成的共振，同样非常关键。全球经济基本面的改善可能仍需要一段时间的等待。
        货币政策方面，利率期货市场对美联储9  月加息的预期较低，此前8  月非农数据也并未对是否加息构成很强的指向性。投资者对欧元区和日本宽松加码的预期则有所升温。