发行点评
        1.外贸成经济复苏拖累，静待后续数据公布
        出口大致符合预期，但进口明显弱于预期，表明国内需求疲弱局面远比市场普遍预期严重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而当前高顺差状态，实际上是衰退性顺差，与经济上升期海外需求扩张造成了繁荣性顺差，有着根本性区别。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月外贸数据的公布再次揭示了宏观经济运行的疲弱本质，为债市形成强有力的支撑。
        2.央行频刷存在感，积极维稳资金面
        受人民币贬值，外汇占款大幅下降等因素影响，近来资金面始终呈现出趋紧的态势。央行方面也是不遗余力的维护资金面的平稳，以双降、MLF等组合拳措施，注水资金面。从最新的市场表现来看，各项质押式回购利率均出现了一定程度的下跌，虽然幅度不大，但也说明了偏紧的资金面终于出现了些许缓和，支撑了此次中标利率的下降。
        3.机构热烈追捧，认购倍数创近期新高
        供给端发行节奏依然不减，但这并没有阻挡机构对此次招标的热烈追捧，认购倍数高达2.93，创下近期新高，一级市场暖意洋洋。在欣喜之余，我们仍要看到中标边际利率为3.3453%，整体投标情况稍显分散，这也意味着机构存在着一定的博边际的倾向。另外作为10年期关键期限国债，机构的考核压力也会对此次新债有一定支撑。
        4.债牛可期，一级市场先行
        我们始终认为基于基本面，政策面以及通胀无忧的考虑，未来利率债整体形势向好。目前收益率曲线整体虽已现下降趋势，但进程缓慢。此次较好的招标结果将提振市场情绪，不仅有利于后续发行，还能进一步传导至二级市场，引导二级市场收益率向下。另外资金面的如能持续向好也将成为一大重要助推力，债牛可期。