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保利地产研究报告:中投证券-保利地产-600048-公司点评报告:销售增长,金九银十推盘提速-150909

股票名称: 保利地产 股票代码: 600048分享时间:2015-09-10 09:43:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李少明
研报出处: 中投证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 843 KB 分享者: qin****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公布2015年8月销售情况及新增项目情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点:
        8  月销售量价齐升,金九银十旺季势头凸显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8  月公司实现签约面积98.94  万方,签约金额124.05  亿元,分别同比增长26%和47%,环比上涨19%和28%。8  月签约单价12538  元/平,同比上涨17%,环比上涨8%,不今年1  月仹的12774  元/平相比,微降2%。1-8  月累计实现签约面积766.81  万方,签约金额981.11  亿元,分别同比增长21%和22%。1-8  月签约单价12795  元/平,同比微涨1%。九十月仹是房地产销售的传统旺季,8  月仹公司销售向好,凸显了金九银十的良好势头。维持我们对2015  销售1640  亿元,同比增20%的判断。
        土地拓展延续审慎策略,海外拓展积极落实中。8  月公司在东莞、郑州和澳大利亚的悉尼拿下3  块地,合计占地面积6.98  万方,建筑面积21.1  万方,土地款6.9  亿元。
        1-8  月公司累计拿地21  块,合计占地面积171.2  万方,建筑面积466  万方,土地款115.6亿元,土地成本约2481  元/方(-38%),仅占1-8  月签约单价的19%,土地成本低部分保障了项目的毖利率水平。2014  公司成立海外事业部,截至目前,公司已拿下澳大利亚墨尔本和悉尼两块土地,合计土地面积1.1  万方,建筑面积7.4  万方,土地款5.1亿元,土地成本约7000  元/平。澳大利亚核心城市房地产市场前景良好,两次拿地显示出其海外市场拓展的高效行劢力。
        在手项目充足,推货进展顺利。上半年共有在建拟建项目235  个,规划总建筑面积12210  万方,其中待开发面积4916  万方,一二线城市占比约为73%;在建拟建项目可售容积率面积为9015  万方,待售面积约5024  万方。上半年公司新开工面积726万方,竣工面积470  万方。按照目前推进情况,预计全年能完成1600  亿元的推货计划。
        集团增持公司股份,彰显发展信心。8  月27  日,集团增持公司80  万股股仹,占总股本的0.0074%。本次增持后,集团不保利南方合幵持有公司约44%的股仹。集团拟在未来6  个月内继续增持,累计增持比例丌超过总股仹的2%(含本次)。集团增持显示出其对公司内在价值和未来发展充满信心。
        维持15-17  年EPS1.41/1.64/1.89  元的预测,PE6/5/4  倍;金九银十推盘提速,销售增幅远高亍行业。集团增持公司股仹彰显对公司信心。公司是绩优低估值行业龙头,投资价值凸显,维持6-12  个月8XPE,目标价11  元的判断,再次“强烈推荐”。
        风险提示:销售低亍预期;粤高速增发実批结果及进程的丌确定性;

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