■事项：2015  年9  月8  日，财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，提出下一步将实施更有力度的财政政策，加快推广PPP  模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■稳增长刻不容缓，积极的财政政策将发力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前国内经济增长压力极大，自去年底以来持续的降准降息并未能有效达到刺激经济的理想效果，下半年积极的财政政策将发力。今年以来国家财政在棚改、城镇污水处理、铁路、海绵城市和地下综合管廊等重点领域给予了大力支持，此次财政部发文表示下一步将实施更有力的财政政策，统筹资金推动重大建设项目加块落实。相关领域的建筑公司将直接受益。
        ■推广PPP  模式既可“稳增长”又可“促改革”，将是未来政策的持续着力点。此次财政部发文将加快推广PPP  模式放在重要位臵，与我们前期观点高度吻合。我们认为，推广PPP  模式不仅能带动社会资本参与各领域投资、有效解决投资资金不足的问题，还能顺应地方政府及融资平台交出基建、市政投资主导权、让市场在资源配臵中起决定性作用的改革方向，既可达到“稳增长”又可达到“促改革”的双重效果，预计将是未来政策的重要着力点（此前在海绵城市和地下管廊试点城市优惠政策中，就提出对采用PPP  模式的试点城市多给予10%的财政支持）。财政部后续还将设立中国PPP  引导基金（预计千亿级别）、制订PPP  项目财政管理办法、印发物有所值评价指引、准备PPP  立法等。近期财政部正展开第二批示范项目评选工作（预计标准较第一批更加严格，严禁明股实债等伪PPP  形式）。
        ■预计下半年PPP  项目将加速落地，企业层面PPP  订单有望增多。
        今年上半年国家密集出台各层次PPP  政策（据不完全统计达数十条），各层级政府官员密集培训学习、加深改革趋势认识，此外企业层面也在积极学习、组建团队、储备项目，因此在谈项目多、落地项目少，总体进度慢于市场预期。而根据近期调研情况，企业层面下半年PPP项目招投标、签约落地有加速趋势。预计具有PPP  项目运作能力（有专业团队）以及在产业链上具有优势地位（如设计咨询）的公司有望率先取得积极进展。
        ■投资建议：我们认为在当前经济压力环境下，稳增长和PPP  将是持续政策风口，企业层面有望得到订单验证，重点推荐苏交科（设计公司在PPP  推广过程中产业链地位显著提升）、龙元建设（PPP  平台思维龙头）、隧道股份（同时受益于地下管廊建设和上海国企改革）、宏润建设（民营地下管廊重点标的）、葛洲坝（央企大力布局环保产业先锋）等。
        ■风险提示：改革推进不力风险。