宏观    不再悲观--15  年4  季度经济和资本市场展望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去杠杆与股灾：回归金融定价原理，锚定股票定价因素；14  年无风险利率降，15  年风险偏好起伏；大跌后估值渐合理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币宽松重启：宽松主导资本市场；利率下降希望再现；汇改降息重启宽松；通胀并非宽松阻碍。资产轮动开始：从存款地产到金融时代，从银行贷款到资本市场；大类资产轮动，债牛王者归来，股市不再悲观。    行业与主题热点    商业贸易：市场反弹，四条主线把握批零股机会。聚焦推荐小商、永辉、苏宁、步步高等！坚定加仓转型龙头。推荐小商品城、永辉超市、苏宁云商、步步高；  其中小商品城调整充分，改革等有望超预期兑现，已至最佳买点！超配国企改革组合。上海、广东引领+潜力区域，推荐上海商业股（叠加迪斯尼效应）、农产品、王府井、合肥百货等；回归价值，精选基本面成长和低估值。除永辉超市外，推荐鄂武商A&欧亚集团，资产优质+15%净利增长+低于15  倍PE；重视并购重组机会和壳资源价值。传统经营式微+转型压力&动力+低市值+资产价值高，产业资本青睐且有政策支持，关注汉商集团、武汉中商、兰州民百、北京城乡、中兴商业、津劝业、南宁百货等。    石油天然气：8  月成品油出口量创新高。成品油出口量创新高。8  月份人民币贬值对成品油出口具有一定促进作用。气价下调迫在眉睫，下游应用企业受益。油价中长期看涨，石化行业受益于油价上涨。石化行业将受益于油气全产业链的放宽准入。重点关注油价与改革。