8 月31 日-9 月6 日交易量环比下降,中原经理指数环比上升
从周环比角度看,已公布数据的30 个城市中有26 个房地产交易量下降(截至9月6 日当周中值为-24%,而截至8 月30 日当周中值为+18%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比角度看,已公布数据的30 个城市中有21 个交易量上升(中值为+17%,截至8 月30 日当周中值为+37%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与2015 年8 月份周均值相比,已公布数据的30 个城市中有25 个交易量下降(中值为-11%,而截至8 月30 日当周中值为+2%)。相对而言,一线城市表现差于二/三线城市,华南地区表现差于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的10 个城市有8 个价格上涨,中值为+2%(而截至8 月30 日当周为-2%)。二手房市场中原经理指数/报价指数周环比平均上升1.4/1.0 个百分点。
年初至今表现
截至2015 年9 月6 日,已公布数据的36 个城市的交易量周平均值较2014 全年均值/2014 年下半年均值高13%/2%,但较2015 年8 月份均值低11%。年初至今,已公布数据的26 个城市中有20 个的交易量上升,中值为+35%(而截至8月30 日当周为+36%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的14 个城市中有9 个的价格上升(中值为+2%,而截至8 月30 日当周也为+2%)。
库存水平
截至2015 年9 月6 日当周,我们追踪的11 个城市的总库存下降了0.4%(截至8 月30 日当周下降0.3%)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间下降至12.6 个月(截止8 月30 日当周为12.7 个月),其中:1) 青岛、苏州、杭州、深圳、广州和东莞的库存持稳;2) 上海和福州的库存上升;3) 厦门、南京和北京的库存下降。
投资观点
我们的买入建议:雅居乐(强力买入名单)、瑞安房地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业、华夏幸福、保利地产、华侨城。我们的卖出建议:恒大地产、金地集团。
风险:销售与利润率不及/高于预期(下行/上行),宏观经济硬着陆(下行)。