立足传统妇科品牌，进军女性大健康领域
        公司是国内唯一一家以妇科用药为主业的医药上市公司，其主营产品妇科千金系列畅销三十余年，培育出妇科领域专业、知名的“千金品牌”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年公司开始布局女性大健康领域，同时公司正不断研发一系列的女性健康产品及中药衍生品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司凭借在妇科领域的品牌积淀，有望打造成女性大健康领域的标杆企业。
        千金系列业绩有望改善，二线品种正在蓄势，湘江药业增势不减“终端提价+成本改善”将促主营产品千金系列迎来业绩向上拐点，二线产品补血益母丸、椿乳凝胶、断红饮胶囊在解决价格、剂型、工艺、招标等问题之后，增速有望加快。湘江药业凭借精准的市场定位以及较强的基层营销能力，增势不减，对母公司的利润贡献以及未来产品线的补充愈发重要。
        千金净雅快速增长，前景广阔
        千金净雅是国内首个医用级卫生巾品牌，具有调理月经不调、辅助治疗妇科炎症的独家护理功效。目前产品渠道铺设基本到位，公司开始运用线上、线下、电视广告三位一体的营销策略加大品牌推广，预计2015  年收入为1.5  亿元，2016  年收入达3  亿元，实现盈亏平衡，前景广阔。
        大股东大比例参与定增彰显信心，国企改革有望助力提升经营效率2015  年5  月非公开发行股票预案获得了证监会的核准批件，募集资金约5  亿元到位，大股东株洲国投认购60%的定增股份彰显信心。公司年报提出将会推出激励计划，国企改革可期，有望助力提升公司经营效率与活力。
        风险提示
        千金系列提价效果不及预期；二线品种招标滞后；千金净雅推广不达预期。
        公司有望成为女性大健康领域的标杆企业，首次给予“增持”评级考虑增发摊薄，预计15-17  年公司实现净利润分别为1.19/1.71/2.31  亿元，对应增速为13.5%/43.4%/35.2%，EPS  为0.34/0.49/0.66  元，PE40X/28X/21X。
        传统制药业有望获得平稳较快增长，而公司品牌延展性较强，卫生巾产品带领公司打开女性大健康领域。市值小具备成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级，保持长期积极关注。