期债昨日连续第三日下跌，5  年期主力TF1512  下跌0.19%，报98.66。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  年期主力T1512下跌0.08%，报96.375。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期现套利方面，TF1512  收盘CTD  为150011.IB，IRR  报3.6973%。
        T1512  收盘CTD  为150016.IB，IRR  报0.9398%。
        昨日央行进行了1500  亿元逆回购，本周实现零投放、零回笼，中标利率持平于2.35%。
        昨日Shibor  利率表现为整体下跌，资金维稳效果明显。同时昨日国开债发行中标倍数继续表现较高，配置需求依然旺盛。昨日国债收益率继续上涨，10-1  年期国债利差继续上升至108.66bp。加上昨日股票市场集体反弹，市场避险情绪有所下降。我们之前的预期得到验证，期债市场受短期地方债配置规模上升、股市情绪回稳以及前高压力影响出现震荡回落。
        针对8  月外汇储备的大幅下降，央行表示外汇市场操作是其中因素之一，因此人民币汇率维稳需求下，外汇储备大幅增加的可能不大。昨日人民币汇率中间价报6.3639，为六日来首次调低，上日中间价报6.3584。在人民币贬值压力下，宽松政策将持续维持。同时经济下行压力较大也需要政策刺激。昨日公布的贸易数据虽然表现为顺差扩大，但进口增速大幅下跌表明内需的持续疲弱以及国内商品价格的疲弱。同时出口增速虽然跌幅收窄，但仍然不容乐观。因此，中期判断宽松政策继续的可能依然较为确定。后期货币政策宽松导向将更多借助降准和扭曲操作等定向宽松工具放水和引导实体经济债务成本下降，降息力度将有所收敛以缓和人民币贬值压力。对于国债市场来讲，锁短放长的政策意图将延续，中长期债券收益率下行方向不变。
        连续三日的下跌之后，期债市场短期震荡格局确认。在未来的1  至2  个月内，地方债供给压力或将集中体现。加上股市后期企稳预期的增加，至少在10  月份之前，期债市场继续上涨的动力将有所放缓。因此，短期风险释放引发走势震荡，期债多单离场观望，关注均线支撑，跌破可轻仓尝试短期空单。