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研究报告:中信期货-策略日报(铅锌):短期锌价有望筑底企稳-150909

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-09-09 13:34:09
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴锴,郑琼香,朱文君
研报出处: 中信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 498 KB 分享者: lwq****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

策略摘要
        昨日日内铅锌期价承压回调,其中沪铅调整幅度近1.5%,沪锌也近1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】夜盘在铜价领涨带动下,再度企稳反弹,伦锌再次站上1800美元一线,涨幅达到2.8%,沪锌和铅价涨幅略小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从基本面来看,国内锌现货节后备货尚未大规模启动,现货较充裕,现货对期货的升水在前期回落后暂处于平水附近。随着传统消费旺季金九来临,预计消费环比上将有好转,但国内需求整体略弱状况难改。此外,LME锌库存近期持续回升,但不认为为供应的增加,为库存转移的更多体现。从锌价来看,经过5月份以来的持续调整后,短期缓慢企稳但尚处于相对低位,加上原料供应有望受限,锌冶炼企业产出增速将回落,预计该因素有望对锌价底部形成支撑。铅方面,目前整体相对平稳。
        从宏观环境来看,一方面,近日股市悲观情绪影响趋弱,另一方面,近日将出台的8月份宏观数据有望趋稳,对短期商品市场的不利影响有限。不过昨日公布的中国8月份进出口数据表现惨淡,显示短期国内外需求仍略弱。外围方面,美联储年内有加息倾向,但九月份加息可能性不大。总的来看,短期宏观偏空氛围将趋缓。
        综上分析,短期铅锌市场利空因素影响减弱,锌供应端的支撑有望逐渐体现,但国内下游消费季节性恢复对价格的提振作用,尚需观察。近日可关注铜价反弹的持续性,从而对铅锌价格企稳反弹带动作用。我们认为,短期铅锌价格不宜再度过分看空,关注锌价低位企稳可能。操作上,暂时观望。
        主要关注点:1)国内股市与政策变动2)锌价低位时供应端变动3)铜价反弹的带动作用

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