事件：公司公告8  月销售和土地购置情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        单月销售同比环比保持同向增长：公司8  月实现销售面积98.94  万平方米，比2014  年同期增长26.07%，环比增长19.03%；实现销售金额124.05  亿元，比去年同期增长47.12%，环比增长28.38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司8  月销售放量情况保持良好。1-8  月公司实现累计销售面积766.81  万平，同比增长20.83%；实现累计销售金额981.11  亿，同比增长22.35%。从销售均价看，8  月销售均价为1.25  万元/平，与今年1  月1.18  万元/平销售价格相比有所上升。我们预计公司全年有望完成1700  亿左右销售规模。
        土地直接投资保持稳健。8  月公司累计仅获取项目3  个。8  月公司新增项目累计占地面积6.98  万平、累计建筑面积21.1  万平，其中权益建筑面积21.1  万平。以上项目累计权益土地款支出在6.89  亿，折合每平米地价3267.3  元。
        按照公司2014  年所实现的项目销售均价1.13  万元/平推算，以上土地储备具备较好利润率。公司土地直接投资金额较去年同期有所减少，我们预计公司后期将逐步放大。
        公司开竣工计划正常推进：上半年，公司共有在建拟建项目235  个，规划总建筑面积12210  万平方米，其中待开发面积4916  万平方米，一二线城市占比约为73%；在建拟建项目可售容积率面积为9015  万平方米，待售面积约为5024  万平方米。报告期内，公司新开工面积726  万平方米，竣工面积470万平方米。2015  年，公司计划完成房地产直接投资1200  亿元，计划新开工面积1500  万平方米，计划竣工1450  万平方米。
        投资建议：维持“买入”评级。2015  年公司将继续坚持以发展为主题，努力优化投资结构，提高运营效率，加强精细化管理，实现企业持续平稳健康发展。预计公司2015、2016  年每股收益分别是1.37  和1.64  元，RNAV  在19.84  元。按照公司9  月7  日7.76  元股价计算，对应2015  和2016  年PE  为5.66  倍和4.73  倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2015  年10  倍市盈率，目标价格13.7  元。
        主要不确定因素：行业复苏不达预期。