全球范围内投资者提出的问题…
        1.  目前的“真实”经济增速是多少？市场已经计入了多少？我们的替代性增长指标显示增速为6%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外股市计入了4-5%的宏观增速以及剔除银行股外2%的十年每股盈利年均复合增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  人民币是否会继续贬值？对股市有利还是不利？我们预计人民币兑美元中间价将逐渐走弱。对每股盈利影响温和，但风险溢价有所上升，对估值造成了压力。
        3.  资本外流有多少？对市场影响几何？官方统计数据显示一、二季度分别为人民币1500  亿和800  亿元，其中8  月份规模可能较大。近期资本流动和股市之间的相关度上升。
        4.  货币政策是否会进一步放松？这将如何影响估值？由于中国实际利率和政策利率仍处高位，我们预计利率将进一步下降。股权成本每下降0.5%，应会带动估值改善10%。
        5.  改革进程是否受到干扰？是，也不是。资本市场改革进程或许被延迟，但利率改革/汇改取得了进展，国企改革蓝图将很快公布。
        6.  政府将采用哪些财政刺激措施？再次出台大规模刺激政策不太可能，但支持性政策已经在实施，项目审批和财政支出已经加快。
        7.  市场下跌对总体消费产生了何样影响？可选支出趋势表现不一，房地产销售反弹。财富效应比总体数据所显示的程度更弱。
        8.  我们正处在A  股去杠杆周期的哪个阶段？资金流与市盈率如何变动？官方杠杆数据已经降至人民币1  万亿元（峰值为2.3  万亿元），占总市值的2%，与美国水平相当。大部分场外杠杆头寸已经解除。我们估算每流入人民币1000亿元资金，市盈率将上升0.3。