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研究报告:中银国际-信用市场一周回顾-150907

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-09-09 07:58:30
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 655 KB 分享者: luo****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本周共发行14只短融,发行总额128.4亿元,从主体评级看,以AA+级居多;发行1只中票,发行总额50亿元;发行2只定向工具;仅发行1只企业债,发行总额10亿元;发行6只公司债,发行总额85亿元,AA+级居多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一级市场
        15江油债的发行主体为江油鸿飞投资(集团)有限公司,为地方国有企业,公司作为江油市唯一一家大型市属国有企业,受到了江油市委市政府在政策及资金层面的大力支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业务主要集中在基础设施建设、燃气、水务和公交等民生领域,在江油市居于相对垄断地位,竞争优势明显,公司是江油市众多基础设施建设的主要投资者,拥有突出的政府和社会资源配置优势,在资金筹措、项目建设等方面具有较强的竞争优势。本期债券在使用抵押担保后,债项评级为AA,受到有高收益债需求的投资者追捧。
        15融创03的发行主体为民企背景。公司主要从事住宅项目的房地产开发,有一定的品牌度。公司业务主要集中在四大直辖市。营业收入和投资收益波动较大,财务费用增长较快;资产规模稳步增长,存货金额较大;经营现金流相对稳定,投资和筹资活动近三年均为净流出且增长较快;但资产负债率处于较高水平,且担保金额过大。
        15云城投的发行主体是云南省城市建设投资集团有限公司,本期债券采取私募性质发行,公司作为云南省人民政府批准组建的现代化大型国有企业,不仅是云南省城市基础设施建设投融资及运营管理主体,还是云南省人民政府授权的城建投资项目出资人代表和实施机构,经营范围包括城市基础设施建设、房地产、水务、旅游服务、物流和医药等行业,所处行业在云南省具有较大的垄断或领先地位,竞争优势明显,市场前景广阔,持续盈利能力有保障,可以获得长期稳定的经营性现金流入。本期债券因其国有性质及较高的评级,受到各类机构的青睐。
        15华融德的发行主体是中外合资的华融融德资产管理有限公司,公司主要关注于特殊资产投资机会,通过夹层资本投资、债权投资、股权投资等方式帮助相关行业的优势企业扩大产能、兼并收购从而迅速做强做大。公司除自营投资外,还开展了基金募集与管理业务,目前管理了多支基金。截至2012年底,投资和管理的资产规模超过200亿元。公司整体实力较强,但由于企业性质等原因,市场接受度有限。
        15天地01和02的发行主体是性质为国企的天地源股份有限公司,公司具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质,专注于房地产开发业务,已实现核心业务的跨地域发展。企业资质属中游水平。    

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