估值接近去年水平，部分成长股价值显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300  指数上涨0.70%，通信行业（申万）下跌9.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年，沪深300  指数累计下跌4.75%，通信板块上涨25.25%，跑赢市场30  个百分点。在申万一级28  个子行业中，通信板块本周涨幅排名十五。从中报情况看，通信行业上半年收入同比增长约3.7%，净利润增长19.4%，在各行业板块中业绩处于中游偏上（净利增速从高到低排10  位），在整个TMT  行业中低于计算机（29%）和传媒（21%）。据9  月3日最新收盘价，通信行业平均PE  进入去年行业估值的顶部区域，为48  倍。
        在整个TMT  行业中具有相对估优势（计算机65  倍，传媒59  倍，电子55  倍）。
        部分错杀成长企业价值开始凸现，我们重点推荐的金信诺15  年和16  年的估值为28.7X  和19X，烽火通信为28.2X  和21.4X，海能达为45.4X  和27.6X，高新兴为30.8X  和20.1X，中天科技20.5X  和14.9X，光迅科技为34X  和26X。
        阅兵和裁军：军队信息化长期利好。9  月3  日反法西斯阅兵胜利举办，阅兵仪式上展示了我国新一代武器装备，习主席宣布裁军30  万。我们认为一方面大量核心信息战争装备（空警2000,空警500，无人机、运８指挥通信飞机、预警雷达和指挥信息系统）的展示体现中国未来在信息战争的信心和能力；另一方面此次裁军30  万将重点裁减大量非战斗部队，使主要的军队员额向集中于能打胜仗和能打仗的官兵集中，意味着武器装备的投入有效性将进一步提高。
        从阅兵效果来看振奋了民心军心，激发了全民的爱国热情。我们认为应该从两方面关注军工信息化的投资机会：1）关注军用通信和信息化的核心院所改制和改革机会，重点关注深桑达A、杰赛科技、国睿科技、四创电子、南京熊猫；2）重点关注军用通信和信息化领域的军民融合机会，关注平台型公司金信诺、旋极信息、振芯科技、航天发展。