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研究报告:长江期货-油脂饲料周报:油粕低位整理,待USDA报告指引-150907

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-09-08 15:24:48
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 韦蕾,潘钰烛,胡辛欣
研报出处: 长江期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,073 KB 分享者: qwe****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告观点:
        美豆低位整理,等待USDA9月报告指引。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前大豆供需宽松利空市场已有所消化,美豆技术超跌和成本支撑以及新作大豆销售加快,市场继续下行动能和空间整体受限制,阶段内反弹仍存,但走高受供需宽松制约。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)没有进一步利空出来前,美豆11合约跌破820-840概率较低,走势低位整理为主,关注9月11日晚USDA报告指引。
        阅兵结束短期豆粕供给过剩延续,但养殖需求有望回暖。国内大豆到港量庞大,随着阅兵结束,华北油厂恢复生产,及美豆上市压力逐步显现,短期豆粕供给过剩局面延续。不过,由于人民币大幅贬值,推升大豆到港成本,按目前美豆点价成本及大连盘豆油、豆粕价格,盘面压榨利润已转亏,油厂盘面榨利套保动力不足,将限制豆粕下跌空间。且豆粕价格较其他杂粕优势明显令其在饲料中的添加比例较往常高,也利于豆粕的消耗。且随着生猪价格持续上涨及饲料成本下移,养殖利润丰厚令生猪补栏积极性提高,当前存栏量已企稳存回升迹象,后期豆粕需求继续向好。
        油脂弱势格局未改。国际大豆供给宽松,开机率偏高,而节前备货需求量不大,油脂库存回升明显;以及马棕榈油库存高企,再加上宏观环境不佳和原油疲软,油脂整体弱势格局未改,但目前油厂盘面压榨利润转亏,成本因素支撑油脂抗跌。
        投资建议:当前大豆供需宽松利空市场已有所消化,美豆技术超跌和成本支撑以及新作大豆销售加快,市场继续下行动能和空间整体受限制,阶段内反弹仍存,但走高受供需宽松制约。没有进一步利空出来前,美豆11合约跌破820-840概率较低,走势低位整理为主,关注9月11日晚USDA报告指引。国内方面,阅兵结束短期豆粕供给过剩延续,但养殖需求有望以及油厂盘面压榨利润已转亏,榨利套保动力不足,将限制豆粕下跌空间,主力合约关注2600关键支撑位表现。油脂方面,宏观环境不佳和原油疲软以及国际大豆供给宽松、马棕榈油库存高企,和国内库存回升明显,油脂弱势格局未改,但目前油厂盘面压榨利润转亏,成本因素支撑油脂抗跌,预计短期延续低位震荡。
        重点关注:美国天气、养殖需求情况、USDA9月供需报告
        

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