要点:
行情综述:8 月上半月PTA 小幅上涨,月初恒力石化和逸盛大连宣布PTA 装置降负运行,随后逸盛大连和亚东石化停车检修,受装置检修影响,8 月起PTA 装置负荷逐渐降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原油供大于求并未得到改善,8 月国际原油继续大幅下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然原油下跌,但受装置检修利好影响,上半月PTA 价格缓步小幅上涨。下半月仪征化纤停车检修,PTA 装置负荷降至57%附近,国际原油继续下跌,WTI 原油最低下探至37 美元/桶,创6 年半来新低,受此影响,PTA 大幅下跌,最低跌至4214 元/桶,传PTA 上市以来新低。
现货市场:8 月份国内PTA 震荡下跌,上半月受装置检修利好刺激,PTA 现货价格表现较为抗跌,下半月原油跌幅扩大,PTA 现货价格震荡下跌,跌幅4000 元/吨附近。至月末,华东PTA 市场市场商谈维持在4260 元/吨附近送到,美金PTA 市场商谈估价维持540 美元/吨,较上月PTA 内盘下跌了260 元/吨,PTA 外盘下跌了80 美元/吨。本月PTA 工厂先后进行装置检修,月初,逸盛石化和恒力石化宣布装置降负运行,随后逸盛大连、亚东石化和仪征化纤PTA 装置停车检修,PTA工厂负荷持续下降,国内PTA 开工率在降至57%左右。受原料价格下跌影响,8月PTA 现金流亏损持续收窄。
操作策略:8 月PTA 价格主要受成本端和供应端影响,成本端原油价格不断下跌,使得PTA 成本支撑减弱,价格重心逐步下滑,月末原油快速反弹,带动PTA 止跌企稳。供应端表现在PTA 装置检修力度较大,8 月恒力石化、亚东石化和仪征化纤等装置先后停车检修,PTA 负荷快速下降,月平均开工率在57%左右,PTA 供给偏紧。9 月PTA 走势关键因素仍在成本端、供应端,原油在创出新低后反弹,基本面上出现积极一面,美国原油产量在4 月达到高峰后出现回落,原油库存也出现回落,原油再次探底的可能性较小,WTI 原油维持在40-50 美元/桶可能性较高,供应端方面,9 月珠海BP、虹港石化等PTA 装置计划检修,PTA 低开工率将会在9 月得到维持。另一方面,下游需求的回暖,负荷率逐渐回升,对PTA 的支持也会加强,基于此判断,9 月PTA 价格重心将会上移,在4500-4600 区间内可以多单介入。