要点:
经济数据仍悲观 钢铁趋势有转好迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观数据偏空,新的经济有效增长点尚未出现,政策托底预期较强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)月度钢铁pmi 显示,随着传统旺季到来,下游需求有转好迹象。
供给总体收缩 阶段反弹。一方面,长期来看钢材去产能过程持续进行,对原材料需求持续下降;另一方面,时值传统旺季,中观数据显示9 月钢厂出现大幅减产概率较小,相反产量环比增加概率较大,对原材料需求支撑较强,向上游原材料要利润的难度较大,原材料强成材弱的情况在9 月仍将持续。
下游需求预期向好。基建项目落地将加速,而房地产进入传统旺季,后端销售数据持续向好。
铁矿石短暖长冷格局不改。短期进口矿持续维持低库存在传统旺季下有效支撑价格,中期四大矿山增产出清行业产量趋势不改。
9 月预期趋好但难改震荡格局。疲弱的宏观环境决定了大的趋势仍然是向下的,但是阶段性影响因素指向偏多,总体维持震荡概率较大。从需求上看,宏观经济数据偏空,制造业持续偏弱格局短期难有改观,而政策持续偏暖,基建资金方面相关政策的推出,将使得后市基建项目落地加速,提振钢铁需求,与此同时9 月是房地产传统旺季,销售端有望延续好转,但跟钢材需求相关性更大的前端数据并未明显解冻,对钢材的支撑作用有待观察。而从供给上看,一方面,中长期钢材去产能过程持续进行,对原材料需求持续下降;另一方面,时值传统旺季,中观数据显示9 月钢厂出现大幅减产概率较小,相反产量环比增加概率较大,对原材料需求支撑较强,向上游原材料要利润的难度较大,原材料强成材弱的情况在9 月有望持续。预计9 月黑色行情维持区间震荡概率较大,旺季预期推升后,震荡区间将加大。螺纹钢主力合约震荡重心1900-2150,热轧卷板主力合约震荡区间1900-2180,铁矿石主力合约震荡重心350-420。