员工持股计划开展速度回归常态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】员工持股计划开展速度有所缓和。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自2014  年6  月份《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来，员工持股计划上市公司不断扩容；从推进速度看处于不断加快的趋势，7  月份共169  家上市公司推出员工持股计划，七月份后开始回归常态，8  月份54  家开展。本期新增标的中二级市场购买模式公布草案22  家，公布员工持股规划（尚未公布草案）12  家，非公开增发模式的3  家，另外有1  家公布规划后宣布失败。本统计区间由于股价处于相对低位，二级市场购买模式日趋活跃，相对非公开增发二级市场购买模式具有明显的优势（22:3）。作为国企改革的重要组成部分，国有性质上市公司开展员工持股计划目前已经不存在制度障碍，但是我们判断国企改革的推进依然以自上而下的模式的为主，虽然上市公司自身具有内生改革动力，但是自发开展相对较为谨慎。
        员工持股标的市场表现大幅下滑。目前二级市场完成购买的标的平均收益率为-8.5%（上期29.6%），首次平均收益跌破成本线。非公开增发持股的标的平均收益率为17.3%，与二级市场购买类似非公开模式股价出现了大幅下滑，截止到9  月2  日收盘价共48  只个股出现跌破成本现象（共计102  只标的）。二级市场购买（尚未完成）标的从公告草案到截止日平均涨幅为-17.1%，同期中证500  指数涨幅为-14.3%，个股平均跑输中证500  指数，这是从我们5月份开始统计以来该类型标的首次跑输指数。
        投资机会：跌破员工持股成本标的。投资机会：跌破员工持股成本标的。市场持续大跌，使得员工持股标的出现大幅回调，出现了多只个股跌破员工持股成本；我们认为持股成本是员工持股的最后一道防线，一旦跌破，便具有相对较高的安全边际和明显的投资机会；建议从几个角度筛选跌破成本的员工持股标的：1、杠杆高低，2、员工持股占比，3、业绩状况，4、跌破成本比例。本期推荐标的：华孚色纺（002042.SZ）：员工持股成本带来较强的安全边际；公司所处色纺行业景气度回升，业绩无忧；人民币贬值公司业绩弹性大；存在切入供应产业链预期。洲明科技（300232.SZ）：员工持股成本带来较强的安全边际；小间距细分行业的高增长为母公司带来想象空间；雷迪奥业绩稳定快速增长；布局智能照明领域。科远股份（002380.SZ）：员工持股+良好业绩提供安全边际；炉膛温度场测量控制装置、清洗机器人开始放量；预期会强化工业智能化布局、工业信息化布局。
        风险因素：员工持股计划失败风险、大盘回调风险、上市公司的其他黑天鹅事件。