海外变现能力继续提升，推出自有广告平台
        猎豹移动2Q移动端MAU达到4.94亿，距离全年6亿MAU的目标更进一步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据Appannie，截止2015年7月猎豹移动已经连续18个月稳居Google  Play非游戏应用下载榜前三名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）猎豹移动在海外的变现能力继续快速提升。移动端ARPU提升至1.13元人民币（下同），环比增长37%，同比增长322%。海外移动端ARPU达到1.23元，环比增长51%，去年同期为零。公司2Q15正式发布自有移动广告平台：Cheetah  Mobile  Ad  Platform。自有平台的落地证明猎豹移动在流量（自有+第三方）、技术以及销售方面已经做好准备。
        估值及评级    
        我们将2015年Non-GAAP净利润由盈亏平衡上调至盈利2亿元人民币，以反应上半年高于预期的收入增长及低于预期的市场费用开支。我们下调2016-2017年Non-GAAP净利润20%及19%以反映我们新的市场费用及毛利率假设。新的目标价US$40是基于58%  2016-18EEPADS  CAGR以及0.6x  PEG（vs.  行业0.7x），对应2016E  PE34.8x。猎豹目前交易在13.9x  2016E  PE  vs.  20.1x  行业平均。