投资要点：            行业集中度继续提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2015  年1H，四家A  股龙头地产企业全市场销售金额占比是6.65%，销售面积占比为3.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市占率进一步在提升；    行业营业收入增速大于EPS  增速趋势未变。从我们所统计的龙头公司2015  半年度各财报期数据结果来看，四家龙头公司营业收入算术平均增速为19%，而归母净利润算术平均增速为18%；这里面主要是保利地产和金地集团的归母净利润增速高于营业收入增速。两者之间差距并没有缩小趋势；    杠杆率继续下降。2015  年半年度行业杠杆率，即全行业土地购臵金额占销售金额比值继续处于下行阶段。该数据从2008  年高峰期的18.47%一路回落到2015  年半年度的8%。以上数据说明开发商土地投资依旧保持谨慎。此外，部分项目去化完毕后资金未再进入地产，而是进行其他多元化投资；    当期销售和现金流平稳。2015  半年度A  股地产企业销售商品、提供劳务收到的现金为5473  亿元，同比增加43%；此外，行业2015  半年度购买商品、接受劳务支付的现金为4464  亿元，同比增加15%。行业整体投资增速处于下行阶段，  开发商进一步保留现金；    存货数量保持增长。2015  半年度上市地产企业累计存货达到28094  亿元，增速达到28%，处于近3  年以来最高水平。绝对数据增大原因在于：1)  行业集中度提高。上市公司在全行业中代表性地位进一步巩固；2）伴随后期结算，库存增速将进一步回落；3）建造成本上升。此外，当前库存中已售未结库存占比较往年明显升高；