等待风险重估后，中国债市的凄美绽放——安信固收周观点8  月底，上市公司半年报全部公布，我们用了大量时间对资产负债表进行整理；一边厢是资产端盈利能力的快速恶化，一边厢则是负债端成本率的相对粘性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成本收益率粘性的原因很多，最为关键的还是政府与市场的边界没有有效厘清，隐性担保的存在提升了社会整体的风险偏好，抑制了负债端成本率的下行，对经济出清产生了明显的束缚。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■欧元区是否过于悲观？
        9  月3  日，欧洲央行公布利率决议，随后欧洲央行行长德拉吉召开新闻发布会。德拉吉鸽派的表态遭遇美国7  月靓丽的外贸数据，欧元瞬间重挫，不过我们倾向于看好今年欧元区的经济增长，与此相对，美国经济下半年则不容乐观。
        ■市场观察：A  股市场低开下跌，货币市场利率继续上行周三A  股市场低开下跌。货币市场利率继续上行，债券市场利率小幅波动。国债期货小幅上涨，可转债继续下跌。美元兑人民币上涨。
        ■备忘录：
        1、9  月1  日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立国家中小企业发展基金，政府与市场携手增强创业创新动力。
        2、9  月2  日，外媒：央行将远期售汇、买卖期权等纳入缴纳外汇风险准备金范围。
        3、9  月2  日，财政部：扩大小型微利企业所得税优惠政策范围。
        5、9  月2  日，中金所：期指合约日内开仓交易量超过10  手为异常交易，大幅提高平仓交易手续费。
        6、9  月3  日，巴西央行维持基准利率在14.25%不变。
        7、9  月3  日，美联储经济状况褐皮书：大部分地区零售活动扩张，制造业活动情况良好，部分地区就业市场收紧稍微推高薪资水平。
        8、9  月3  日，财政部再发PPP  大礼包：1000  亿+12  亿+2%。
        9、9  月3  日，瑞典央行维持基准利率-0.35%不变。
        11、9  月4  日，国务院印发三网融合推广方案。
        12、9  月6  日，IMF  总裁拉加德：美联储不应当急于加息，而只应该在确信加息决策不会尔后逆转的情况下考虑加息。
        13、9  月6  日，周小川：汇率已趋于稳定，股市调整已大致到位。
        14、9  月6  日，楼继伟：保持宏观经济政策“定力”，GDP  增速4到5  年维持7%左右。
        15、9  月6  日，G20  支持中国稳定经济，罕见声明“避免竞争性货币贬值”。。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。