摘要
        西南证券研究发展中心
        两融市场交易情况：截止上周最后一个交易日，沪深两市融资融券余额为9622.6  亿元，较前一周减少1131.2  亿元，周环比减少10.5%，两融余额继续下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市融资余额为9591.5  亿元，周环比下降10.6%，融资净买入额为-1130.8  亿元，较前一周少减少1383.3  亿元；上周融券余量为5.6  亿股，周环比上升1.1%，融券净卖出量为0.1亿股，较前一周减少约0.2亿股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从两融交易情况来看，两融余额继续下降，融资净买入额持续为净流出状态，显示出投资者对市场前景并不乐观。
        行业多空分析：在28  个申万一级行业中，所有行业多空强度指标均为负，排名前五名的依次是采掘、银行、休闲服务、食品饮料、交通运输，表明这几个行业看空力量相对较弱；排名后五名的综合、计算机、轻工制造、通信、商业贸易，表明这几个行业看空力量相对较强。
        个股多空分析：A股市场融资融券标的股票共768  只（剔除无交易个股），其中多空强度指标为正的个股数量为8只，占比约1.0%。平煤股份（601666）、上海钢联（300226）、兴民钢圈（002355）、章源钨业（002378）和奥飞动漫（002292）等10  只股票看多力量相对较强，华平股份（300074）、大唐电信（600198）、鸿博股份（002229）、欧比特（300053）和华银电力（600744）等10  只股票看空力量最强。
        市场策略分析：随着市场下跌，两融余额继续下降。截至9  月2  日，沪深两融余额已下降至1  万亿以下，相比6  月份两融余额2.3  万亿的高位已下降超过50%。上周三个交易日的融资净买入额持续为负，表明投资者对后市并不乐观，继续降低杠杆。自8月中旬至上周最后一个交易日，已连续12  个交易日持续呈现融资资金净流出状态，两市融资余额连续下降。8  月25  日至今，市场出现过一个小幅反弹，但两市融资余额却持续下降，这与7  月份两次反弹过程中融资余额都出现反弹的局面迥然不同。结合证监会坚决查处场外配资的政策行动，我们认为杠杆交易者对于市场前景的看法正在发生变化，不再轻易地“搏反弹，加杠杆”，这将有利于市场的杠杆出清。预计未来场外配资的清除还将继续带动场内杠杆的降低。随着蓝筹股的反弹，其投资价值正在降低，市场分歧在扩大；同时随着券商对于配资的继续清理，以及场内融资盘继续降杠杆，预计未来市场还将继续震荡筑底。