主要观点：
        宏观基本面：经济面临再探底风险
        2015  年8  月，中国制造业采购经理指数（PMI）为较上月回落0.3%至49.7%，跌破临界值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】部分传统行业去产能、季节性影响、阅兵蓝、大宗商品价格走低四因素影响本月PMI  回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，大、中、小型企业PMI均有所回落，企业经营困境仍在。供给端、需求端分项指数均回落，采购量稳中有降，去库存进程延续。主要原材料购进价格指数小幅下降，生产经营活动预期小幅走强。数据再次印证了中国经济仍维持“底部徘徊、有限复苏”的态势，经济见底不回升。
        资金面跟踪：资金节前偏紧，降准释放流动性
        上周各期限的shibor  先升后降，其中隔夜资金上涨较为明显。节后第一天交易日，降准正式生效，释放大量流动性，各期限资金都有所回落，隔夜资金则大幅走低。受外汇占款的大幅下降，又适逢跨月等因素扰动，导致资金面有所收紧。但在央行的积极维稳以及降准生效后的利好影响，我们预计资金面将有明显缓解。
        利率产品：曲线整体下移
        上周国债收益率以下行为主。以国开债为代表的政策性金融债收益率全线下降。上周由于仅有三天的交易数据更新，成交量较前一周下降较多。
        上周银行间现券成交量较前一周下降9534.78  亿元为9088.57  亿元。
        债市走势预判：阅兵后看债市风光
        我们认为基于基本面，政策面以及通胀无忧的考虑，未来利率债整体形势向好。但近段时间以来利率债的整体表现却以平稳为主，面临上下两难境地。此番双降以及后续的配套放水措施必能有效缓解资金面紧张格局，且鉴于目前股市形势，资金将更多地流入债市。下行动力终于到位，债牛提速而来。虽第三批地方政府置换债券额度增至1.2  万亿，但由于目前市场风险偏好大幅下降，资金回流债市，债券配置需求增加，支撑供给端，料此番冲击应有限。
        下周投资策略：继续持有并适时买入
        上周利率债收益率曲线整体下移。债市终于一改之前的平稳走势，尤其是中长端收益率也出现下降趋势，虽幅度不大，但后续表现值得期待。
        由于上周适逢跨跨月以及阅兵假期的因素影响，资金面整体仍呈现偏紧的格局，但9  月6  日降准正式生效后，隔夜资金已有大幅改善。本周利好效应持续，资金面将会继续改善，利率债收益率将会继续向下。债市下行动力到位，上下两难格局有望打破，下行进程即将开启，虽有供给阴云，但仍难掩债牛光芒。因此我们建议投资者可以继续持有并适时买入。