内容摘要：
        展望9月，2015年年报整体逻辑未变，美元料震荡偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国股市方面，从中期来看，正如半年报所言，中期大调整尚未结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从估值模型来看，经济企稳预期或暂时被证伪，承压企业盈利前景，进而从分子端压制股指；短端利率上行和货币以定向宽松为主限制无风险利率下行空间，进而从分母端限制股指反弹空间；市场风险偏短期反弹难改下降趋势，投资者需要的风险溢价趋于上行，从分母端承压股指。因此，上证指数上方关注3350-3500压力，下方关注2680一线支撑和2450一线支撑。单边策略，前期空单已经建议止盈，在上证指数3400附近重新抛空。对冲策略，前期买IC卖IH或IF头寸已经建议投资者止盈，在IC/IH、IC/IF的比价回落到投资方案建仓区间时可以尝试重新介入。
        地方政府债务置换带来的利率债供给压力是主导上半年债券市场走势的关键因素，下半年尽管债务置换的供给因素仍然存在，但在近期风险偏好下降和经济下行风险加剧的背景下，9月债券供给因素将弱化，市场或转化为更多的资金追逐相对有限的资产，债券供需关系好转，9月国债期货震荡偏多。