我们认为中报轻工制造行业业绩基本符合预期，盈利能力环比持续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下半年建议投资者优先“领头羊”与“后进生”两大板块，关注业绩支撑预期下的业务转型布局以及国企改革预期企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        轻工制造行业定期报告总体符合预期。6  月4  日在中期策略中我们建议下半年投资者布局轻工制造行业“领头羊”与“后进生”两大板块，关注业绩支撑预期下的业务转型布局以及国企改革预期企业。7  月10  日发布轻工行业盈利前瞻，从报表看，行业业绩情况整体符合预期，见表1。全年业绩展望也改善明显。轻工制造二季度超额收益持续明显，家具企业股价表现领先。
        二季度子版块盈利能力均持续改善。虽然二季度宏观经济景气持续低迷，轻工板块多数子行业收入增速小幅下滑，但多数子行业盈利增速已底部改善，且盈利指标环比均持续提升。分行业来看，印刷包装虽然受到下游需求增速放缓的影响，收入增长持续低位，但我们认为受益于今年成本下行，盈利能力改善趋势有望延续；家具板块大部分公司盈利表现均较好，地产交易量回升提振未来盈利预期，定制家具以及品牌家具企业增长稳定，而出口定位为主的企业开始出现增速拐点；而文娱用品处于转型期，建议关注转型方向明确且执行力强的企业；造纸板块虽然持续面临去产能化阶段，但盈利能力环比已有所改善，建议配置国企改革预期较强的企业。
        从图6～图9  观察，大部分轻工行业主流公司估值已经基本接近历史最低预期，我们建议投资者坚守安全边际底线，关注业绩支撑预期下的业务转型布局以及国企改革预期。下半年我们坚守相对安全边际底线，建议投资者布局轻工制造行业“领头羊”与“后进生”两大板块，即1）“领头羊”：在细分领域业务出色，具备工业4.0、互联网+和教育产业转型业务布局，且业绩支撑预期较好的公司；2）“后进生”：我们认为随着战投引入、员工持股完成等激励制度落实，我们倾向于选择盈利水平出现逐渐改善预期的国企公司。
        我们建议投资者关注奥瑞金、索菲亚、美克家居、喜临门；岳阳林纸、海鸥卫浴、东港股份、通产丽星、海伦钢琴等标的公司。
        风险因素：原材料价格剧烈波动，以及国企改革进程低于预期。