机器人，特别是像达芬奇、ReWalk  这一类服务机器人，科技含量高，技术水平极具前瞻性，在成长初期，盈利能力较差，然而随着技术的不断成熟以及市场认可度的不断提高，机器人公司的市场占有率以及盈利能力都会得到极大改善，所以在行业或公司成长初期，简单用PE  高来质疑观点不够充分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本篇报告重点从机器人行业成长性、重点机器人公司达芬奇、ReWalk的基本面、成长性和估值对比几个方面分析，希望对判断机器人公司的估值有所启发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在高科技公司成长初期，更应该重视的是技术创新能力、产品的市场认可度、市场空间等，PS  指标可能是我们最需要关注的指标。在度过成长初期进入中期以后。在进入相对成熟期以后，商业模式逐渐清晰、盈利能力逐步企稳，PE  等估值指标都会恢复到一个平稳的阶段。在判断高科技机器人企业未来前景方面,我们认为最大的特质就是垄断地位、技术领先、产品稀缺、市场空间。
        国外一些高科技企业在成长初期也经历过高估值阶段。2004-2005  年，达芬奇机器人产品虽然盈利能力还是较差，但是产品受到市场认可的程度显著提升，销量开始上升，股价略微领先于销量开始上涨，一年内股价上涨超过3倍。2013  年的特斯拉也是如此，2013  年特斯拉的销量增长了5  倍，股价上涨超过7  倍，即使其净利润仍然是负的。
        直觉外科公司生产的达芬奇手术机器人目前全球装机量超3300  台，市值不断创新高！直觉外科公司在成长初期也面临入不敷出、销量低迷的情况，估值水平在中期也非常高！但随着获得FDA  的各类认证，产品市场认可度、销量不断提高，盈利能力迅速改善。目前公司市值高达200  亿美元，估值高于美股医疗器械公司平均水平,PS  最高达到20  倍，PE  最高达到86  倍。
        ReWalk  是一种高科技外骨骼机器人，能够帮助瘫痪人士实现重新行走的梦想，拥有百亿美元的潜在市场，PS  曾高达80  倍。然而由于其技术前瞻性，目前处于成长初期，面临市场推广难、单价高、成本高等一系列问题，目前正通过与安川等公司合作的模式来开拓市场。上市后最高市值5  亿美元，现在仅1  亿美元，我们认为随着技术不断成熟，未来有望业绩爆发。