事件:
        公司公布8  月份产销数据快报，8  月份共销售客车6676  辆，同比增长18.0%；其中大型客车销售2183  辆，同比增长40.7%，中型客车销售2363  辆，同比下降12.3%，轻型客车销售2130  辆，同比增长50.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-8月份共销售客车37469  辆，同比增长13.2%；其中大型客车销售14211  辆，同比增长2.9%，中型客车销售15528  辆，同比增长7.8%，轻型客车销售7730  辆，同比增长58.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评:
        8  月依然实现18%的较快增长，并未因7  月份同比65.8%的高速增长而透支需求，表明新能源客车仍有很强的增长动力。我们判断公司8  月份新能源客车销量在1800  辆左右，1-8  月份累计销量超过7500  辆，如果未来4  个月月均销量达到1400  辆，则全年新能源客车销量将超过我们预计的1.3  万辆，同比增速超过76%，从而将大幅提高公司的盈利能力。
        轻客三分天下是带动销量增长的最主要力量。公司8  月份轻型客车销量2130  辆，创单月历史销量新高，占比接近三分之一，是带动总销量增长的最主要力量。8  月份轻型客车销量中主要以新能源客车E6  和E7  以及校车占主导，预计年内E6  和E7  仍将需求旺盛。
        大型公交客车恢复性增长，中型客车同比下降。今年上半年，大型公交客车市场需求低迷，而7/8  两个月，大型公交客车在新能源客车采购的带动下实现恢复性增长，宇通大型客车也追随该种趋势。此外，在需求的结构性变化下，公司中型客车8  月份下降12.3%。
        预计公司全年客车销售6.6  万辆，同比增长7.5%。短期内受宏观经济形势不景气的影响，传统客车需求同比小幅下降，公司客车需求的增长来自于新能源客车的大幅增长，预计全年销售6.6  万辆，同比增长7.5%。
        盈利预测及投资建议：我们预测公司2015-2017  年的营业收入分别为293.5  亿元、317.2  亿元和338.0亿元，归母净利润分别为32.3  亿元、38.8  亿元和42.1  亿元，增速分别为23.6%、20.2%和8.5%，对应的EPS  分别为1.46  元、1.75  元和1.90  元，维持“买入”评级，目标价26  元。
        风险提示：宏观经济下行导致公路客运企业减少新增和更新需求；地方政府财政紧张减少公交客车采购；新能源客车推广不及预期；海外市场波动较大，需求不及预期。