A  股整体净利润同比增速15H1  相比15Q1  有大幅的提升，全部A  股的盈利增速从15Q1  的4.33%增长至15H1  的10.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盈利增速的改善来自于营业收入的增加和营业成本的下降，其中营业成本的下降幅度大于营业收入的增长幅度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A  股的盈利增长主要源于金融板块（主要是非银金融）的贡献，剔除金融板块后盈利增速为-0.20%。中小板和创业板的盈利增速明显高于整体A  股，中小板的净利润增速从2015Q1  的26.73%升至2015H1  的34.53%；创业板的净利润增速从2015Q1  的15.53%升至2015H1  的21.09%。总体而言，2015  年盈利增速有所上升，营收增速呈现放缓，成本端的下降在2015  年下半年难以维系，外延式并购可能从民企转向国企。
        分行业来看，净利润同比增速最高的五个行业分别是：非银金融（148.27%），有色金属（74.01%），交通运输（68.99%），传媒（59.52%）和计算机（41.78%）。净利润同比增速最低的五个行业分别为：钢铁（-302.49%）、国防军工（-84.74%）、采掘（-62.72%）、建筑材料（-38.13%）和机械设备（-13.36%）。从营业收入来看，营收同比增长在前五位的行业是传媒（69.10%）、非银金融（53.04%）、房地产（41.01%）、电子（38.67%）和医药生物（36.59%）。预计2015  年下半年非银金融的业绩增长已经不可持续，业绩方面相对更加看好传媒、交通运输、医药生物等行业。
        此外，2015H1  披露预报的1836  家企业中，其中150  家企业的实报低于预期，略高于2014H1  的125  家；而2015Q1  披露预报的1166  家企业中，仅12  家低于预期。由于上下半年资本市场走势截然相反，我们担心下半年企业盈利的情况低于预期的情况会变得更加严重。
        2015  年8  月31  日，证监会、财政部、国资委和银监会四部委联合发文，通过多种方式进一步深化改革、简政放权、大力推进上市公司并购重组、积极鼓励上市公司现金分红，支持上市公司回购股份，提升资本市场效率和活力。
        我们认为下半年国有企业在上市公司并购重组，现金分红和股份回购方面会有所作为。以现金分红为例，采掘、非银金融、公用事业和钢铁等行业的分红比例较大。以股份回购为例，财务数据显示一些行业的市值和净资产最为接近，包括采掘、钢铁和银行行业。兼并重组方面，2015  年的并购频繁，1-7  月份金额为12685  亿元，在2015  年上半年的并购重组中，占比最大的行业为医药生物、计算机和机械设备，占比分别为9.34%、8.81%和7.60%。
        上半年民营企业在兼并重组方面表现较为积极。而下半年随着国企改革整体规划的出台和金融政策对于国企兼并重组的支持，国企混合所有制改革过程中的兼并重组过程仍将是资本市场最为关注的热点。