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研究报告:华泰期货-铝期货周报:金属铝基本面仍然较差,后续或继续震荡探底-150906

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-09-07 10:51:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 纪元菲
研报出处: 华泰期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 703 KB 分享者: jeh****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  市场分析:  
        中国市场波动对国际市场的影响作用越来越大,除了贸易方面,现在扩展到金融方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  国内氧化铝的现货价格在进口氧化铝价格下跌的带动下小幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)澳大利亚进口氧化铝在连云港报价下跌90元/吨至2360元/吨,报价下跌或与澳元贬值幅度较大有关。山东和广西氧化铝现货价下跌10元/吨至2350元/吨和2220元/吨。前期由于人民币大幅贬值,我们因此预计国内氧化铝成本价将有所上浮,下跌空间将减少。但目前来看,主要铝土矿进口国澳大利亚和马来西亚货币贬值幅度更甚,将促进当地出口,有利于未来铝土矿或氧化铝进口,价格成本有望进一步走低,使得价格仍有下跌空间。  铝现货价格继续小幅下跌,跌破12000关口后反弹无力,但广东对上海升水缩小,最新上海和广东现货价约为11770元/吨,分别下跌40,90元/吨。本周LME库存继续减少4.7万吨,从上周的327.6万吨下降至本周的322.9万吨。国内库存期货由于上海和江苏库存期货下跌,下降2722吨至170万吨。国内库存由于广东库存下跌大于上海库存上涨,下跌4000吨至30.7万吨。各地铝库存的减少或是有买家在下跌时以低价买入,但由于整体供需情况较差,产量供给压力较大,若需求仍无起色,铝价将继续震荡下跌。因此,后期需求是否有起色,需要我们更多的关注。  下游需求方面,国内需求仍未见起色,与此同时出口也有所回落,整体供大于求的局面或仍将持续。7月铝材和铝合金产量增速均有所回落,铝材产量增加8.3%,铝合金产量增加1.4%。相较7月原铝14.1%的产量增长来说,下游增速远远落后于原铝的产量增加,因此整体供大于求的局面仍将持续。  具体下游需求仍未好转,需要注意是否有新的增长点。家电方面,空调、电冰箱、冷柜和洗衣机产量同比,环比均下降。表现较好的是电视,同比仍有6%的增长,但其实增速是大大放缓的,环比是下滑的。光电子器件是唯一的亮点,同比增加21.55%,环比增加4.6%。总体而言,下游的投资和需求虽不容乐观,但也没有恶化,需要注意是否有新的增长点,而不是传统的消费减少,后期需求若驻底好转,对铝价将有一定支撑。但目前来看,仍难言乐观。  交易建议:整体来看,基本面仍然较弱,人民币贬值后主要资源出口国货币亦大幅贬值,后期成本仍有下跌空间。后期金属铝或震荡下跌,有利好则小幅反弹,无利好则下跌。空单可持有,逢反弹无力可尝试加空,低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。  

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