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华能新能源研究报告:国元证券(香港)-华能新能源-0958.HK-维持强烈推荐评级-150907

股票名称: 华能新能源 股票代码: 0958.HK分享时间:2015-09-07 10:16:07
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 2 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 68 KB 分享者: yan****yi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        2015年中期盈利11.34亿人民币(6.3648,  0.0018,  0.03%),同比增长65.3%:
        期内实现收入39.23  亿人民币,同比增长30.9%,归属股东净利润约  11.34  亿人民币,同比增长65.3%,每股盈利  0.1166元,每股净资产人民币  1.75  元,公司业绩略超市场预期,主要受益风电利用小时数上升带来发电量增长以及成本费用的良好控制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司完成总发电量7,892  GWH,同比增长30.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中风电总发电量7,512  GWH,  同比增长28.8%;太阳能总发电量380  GWH,同比增长65.9%。上半年公司风电利用小时数为1,069小时,同比上升109小时;太阳能利用小时数为755小时,同比上升2小时。
        未来2-3年每年新增装机1-1.5GW:
        2015年上半年,公司新增装机容量997MW,其中风电新增装机897MW,太阳能新增装机100MW。截至2015年6月30日,公司总装机容量达9,008.4MW,同比增长34.1%;其中风电装机8,423.4MW,同比增长33.3%;太阳能装机585MW,同比增长46.3%。2015年公司新增装机2GW目标不变,1GW会在1-3类风资源区,其中内蒙古600-700MW,2015年全年风电利用小时数2000小时,限电率9-10%(2015年上半年为11%),2015年风电总发电量1.7万GWH。未来2-3年每年新增1-1.5GW。
        十三五规划风电装机规划有望上调:
        从2015年上半年在全社会用电量仅增长1.3%,火电利用小时数下降217小时的情况下,在过往内蒙等风电限电严重的地区,2015年上半年风电发电量都出现较大幅度增长,表明国家在能源消费结构中加大可再生比例的决心。目前风电的度电成本已具备较强的市场经济性,在可再生能源占比中将发挥重要作用,十三五风电装机规划上调或是大概率,未来风电行业仍将保持双位数增长。
        维持强烈推荐评级,调高目标价4.0港元(7.75,  0.0004,  0.01%):
        我们调高公司目标价4.0港元,相当于2015年和2016年17和13.4倍PE,目标价较现价有40%上升空间,给予强烈推荐评级。
        

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