大智慧（601519.CH/人民币8.93,  未有评级）发布2015年中报，2015年上半年营业收入为3.07亿元，较上年同期减少28.59%；归属于母公司所有者的净利润为306.65万元，较上年同期减少82.09%；基本每股收益为0.002元，较上年同期减少77.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营概况
        1、金融资讯及数据PC  终端服务系统：该业务实现营收1.14亿元，同比下降7.17%，毛利率50.26%，减少2.91个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司保持在服务平台领域和新技术领域的研发投入，大智慧8.0移动平台于6月26日正式上线，在进一步完善行情、资讯、交易等核心功能的同时，推出“慧币”积分商城、微信好友圈等全新社交功能，“投资+社交+大数据”的开放平台战略又向前迈进一步；
        2、金融资讯及数据移动终端服务系统：该业务实现营收245.5万元，同比下降59.18%，毛利率62.64%，减少10.92个百分点。报告期内公司与湘财证券的战略合作取得进展，但由于收购尚未完成，其收入潜力未充分体现；
        3、证券公司综合服务系统：该业务实现营收4,810.5万元，同比增加1.17%，毛利率63.16%，增加1.92个百分点。公司成立以来一直专注于金融资讯平台和数据终端平台，在证券营业部金融咨询服务系统处于领先地位，占全国营业部金融咨询综合服务系统市场份额的85%；
        4、贵金属业务：报告期内，该业务实现营收117.9万元，同比下降99.21%，毛利率65.22%，增加9.71  个百分点。主要因为公司去年处置了民泰贵金属公司，较去年同期本报告期贵金属业务收入减少。
        中银国际点评
        1、主要数据：公司上半年营业收入为3.07亿元，较上年同期减28.59%，主要因为报告期内本公司业务从  B2C  软件营销全面转入平台建设及服务，因此传统软件收入下降,平台规模虽大幅提升，但收入尚未能规模化体现。另外公司去年处置了部分贵金属公司，较去年同期本报告期贵金属业务收入减少；归属于上市公司股东净利润较上年同期减少82.09%，主要因为本报告期内投资收益、营业收入较上年同期下降；营业成本较去年同期下降35.12%，主要因为公司合理控制成本,人力成本、房屋租赁成本等各方面成本及费用实现明显下降。其中销售费用与管理费用较去年同期分别下降56.89%和28.13%，主要因为公司14  年丧失证券投资咨询业务牌照，由此带来营收结构大幅转变，进而导致公司相关费用的下降；经营性净现金流出现缺口约为2.64亿元，较去年同期增加1.75亿元，主要是报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。
        2、“一人多户”利好流量变现：公司成立以来一直专注于金融资讯平台和数据终端平台，占全国营业部金融咨询综合服务系统市场份额的85%。随着我国移动智能终端的爆发，公司在移动智能终端的用户数和下载量也排在前列。自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制，由于网上开户的便利性和低佣金会使存量和新增投资者选择在线上开户和交易，政策放开将利好流量变现。
        3、收购湘财，搭建互联网金融信息服务平台：2014年8月公司及其全资子公司财汇科技拟签署《重组意向书》，通过向湘财证券股东非公开发行股份及支付现金的方式购买湘财证券100%的股份。与此同时，大智慧还拟配套融资27亿元。湘财证券作为业务牌照齐全的证券公司，将弥补公司2014年丧失证券投资咨询业务牌照的损失，带动原有投顾软件实现盈利。通过整合，公司和湘财证券将实现优势互补，发挥协同效应，公司在整体业务规模、盈利水平等方面将得到有效提升，公司治理结构进一步完善，增强抗风险能力，有利于提升公司的核心竞争力和整体实力。本次交易完成后，公司将转变为向投资者提供集互联网金融信息、数据分析和专业金融服务于一体的互联网金融服务商。
        4、互金战略向纵深发展，与新湖中宝（600208.CH/人民币5.23,  未有评级）多元金融平台展开合作：长期以来，新湖一直致力于打造互联网金融生态圈。截至目前，新湖中宝多元金融平台已初具规模，它是温州银行的第一大股东、盛京银行的第二大股东、阳光保险的第四大股东，同时持有中信银行H股5个点、湘财证券控股75%、新湖期货控股91%。此次合作拟将证券、保险、期货、理财等账户都整合到一个账户中，再嫁接上新湖中宝的支付牌照。公司的金融牌照资源可为大智慧互  联网金融平台提供多方位合作的“接口”，丰富流量变现渠道，提升大智慧的平台价值。
        5、前瞻性布局，深耕整个大中华区：报告期内，公司国际市场业务继续深耕整个大中华区，香港的全资子公司成为香港领先的金融信息提供商和领先的交易云平台；在新加坡和日本的全资子公司也具备了规模服务能力。若能顺利完成对湘财证券的收  购，公司管理团队或将出现互联网+金融的互补模式，在后续战略执行上或将呈现新气象，加速盘活公司质地良好的存量资源。
        6、增资财汇科技  ，积极拓展大数据：2015年4月公司拟向财汇科技增资人民币2.7亿元。财汇科技的注册资本将由3,000万元增至3亿元,公司对财汇科技的持股比例仍为100%。依托大智慧，大智慧财汇将建立中国及海内外最专业、最精准、最全面的金融数据中心，提供金融数据以及数据管理、数据监控、数据挖掘等服务，并打造最高端的投资家终端和移动终端服务。本次增资，将进一步拓展和深化公司专业化服务能力和水平，提升公司市场竞争力，促进公司一站式金融服务大平台整体战略目标的实现以及公司长期健康可持续发展。
        7、与湘财证券签署《业务合作协议》：2015年7月公司发公告称拟于近期与湘财证券就2015年的业务合作继续签署《业务合作协议》。协议主要内容为整合湘财证券经纪业务线上线下客户资源，基于大智慧互联网客户终端平台，共同打造互联网平台。大智慧将借道湘财证券陆家嘴营业部承  接海量客户资源，加上湘财证券补充27  亿资本金，具备“海量客户资源+雄厚资本金  +深度嫁接互联网”三重优势，未来信用业务和其他创新业务弹性极大。
        风险因素：
        证券市场下行风险；政策风险；新业务不达预期；行业竞争加剧；湘财证券整合效率不及预期；成本费用控制不力；用户流量导入低于预期。