公司背景：银泰商业（银泰）是一家业务十分多元化的大型零售集团，其从事零售、购物中心和电子商务等业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前银泰已成为与奢侈品牌合作最多的国内企业之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而银泰正在加快于国内的中高级城市发展合并实体。同时，集团正在不断提升和创新零售模式，由传统零售业务转型升级至大型商场和网上购物业务，“银泰百货”、“银泰购物中心”和“银泰网”已形成集团的三大业务运营模式。
        公司自去年与阿里巴巴采取战略合作后，已加快了推进全渠道策略，布局O2O战略和推出了多个产品。银泰与阿里巴巴成立了一家权益比例为20/80的合资公司与，并在2015年5月推出了第一款产品喵街。该产品是移动应用程序，目的是为促进消费者与商场之间的互动。喵街连接LBS、室内定位、二维码支付、泊车、优惠券等功能。到8月中旬，它已经吸引了52万用户，日活跃用户约占总用户量的10%，周活跃用户约占总用户量的40%。  喵货是银泰网的其中一个部分，客户可于其购买银泰网所销售的线下商店商品。另外，喵客是由银泰销售人员经营的O2O平台，销售人员通过微信向客户推荐线下商店新推出的产品，这更能满足不同客户的需求。该公司于6月下旬在杭州推出其第一家专卖店，其本质上是一家线下超市，为进口的快速消费品提供跨境销售。该专卖店在开张首个月已实现交易总额(GMV)  1,200万元人民币、平均售价154元人民币、库存量单位12000件。
        虽然我们明白在目前阶段，盈利能力并非最重要的考虑因素，但管理层已就O2O业务定下明确计划，并目标O2O业务收入占截至2016年4月底止年度/2017年/2018年总收入6％/15％/20％。管理层认为员工激励计划包括奖励具创新意念的员工以及员工合作伙伴（如由公司创始人拥有20％权益的区域专卖店）将更有效地推动公司O2O战略未来发展。
        尽管宏观经济疲弱影响了消费市场，但银泰的传统线下业务仍实现不俗增长，其2015年中期股东应占净利润同比增长19.7％至7.13亿元人民币，而核心业务利润则同比增长9.6％至5.20亿元人民币。期内销售所得款项总额增长8％至85.51亿元人民币，同店销售增长2.1％，主要是由于平均售价增长8.6％、新开张的商场带来了人流，以及公司控制劳动成本得宜所致。管理层预计下半年的经营业绩将稳步增长，而核心业务盈利的全年目标是实现高单位数至低双位数增长。
        截至2015年6月底，银泰于浙江、湖北、北京等地共经营29家百货公司和16个商场，建筑面积达到270万平方米。公司将在2016年开张六家店，而其中的五家将在未来出租以实践轻资产模式。公司还将计划在2015上半年通过出售正在亏损的杭州鑫湖滨项目和出售鄂武商Ａ（000501.CH）的50％股权（目前持有约17.8％），以继续实现资产优化。以上的资产优化进程和潜在的资产证券化将为公司提供更多现金流，增强盈利能力，并进一步释放股份价值。
        银泰拟寻求机会收购优质资产或零售企业，以补充现时于国内的零售业务。该公司不排除收购一些区域性或全国性的上市公司，并提出市净率不到1倍与市销率低于0.5倍的的公司将属于考虑范围。管理层表示，公司正与数家目标公司进行商谈。虽然公司目前没有具体的并购时间表，但我们认为近日大盘调整将有利于公司进行收购。