■长端利率债确定性机会开始兑现——安信固收周观点
        上周市场表现异彩纷呈，全球股市剧烈波动，国际油价大幅下挫后单日暴涨10%，美元指数、美债收益率亦快下快上；国内债券市场方面，长端利率债收益率大幅下行，短端利率债收益率基本持平，信用债收益率则小幅上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这与我们此前的判断完全一致（详见《拆弹毕：能想到最确定的事，是长端利率债走牛——安信固收周观点》，2015-8-17）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■地方债限额锁定，资产负债表衰退压力浮现
        8  月27  日，财政部部长楼继伟表示，经全国人大、国务院批准，今年下达6000  亿元（5000  亿一般债，1000  亿专项债）新增地方政府债券和3.2  万亿元地方政府债券臵换存量债务额度，截至7  月末，已发行地方政府债券14288  亿元。
        8  月29  日，十二届全国人大常委会第十六次会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议批准2015  年地方政府债务限额的议案》的决议，2015  年地方政府债务限额锁定16  万亿元，一块是截至2014  年末的全国地方政府债务余额15.4  万亿元，一块是今年3  月全国人大批准的2015  年地方政府债务新增限额0.6  万亿元。
        ■7  月盈利再回同比负增长，二次衰退或还未结束——7  月工业和国有企业盈利、债务数据综述
        2014  年9  月至2015  年3  月，工业企业月度利润同比增速连续录得负值，我们认为这标志着中国进入二次衰退，上一次工业企业月度利润同比负增长发生在2012  年4-8  月；2015  年4-6  月，工业企业月度利润同比增速转正，7  月则再回同比负增长。有鉴于此，我们认为，二次衰退还未结束，与此相应，工业企业和国有企业负债的同比增速也非常疲弱。这显然对债市构成利好。
        ■市场观察：A  股市场缩量大涨，货币市场利率下行
        周五A  股市场继续上涨。债券市场利率涨跌互现。国债期货下跌，可转债多数上涨。美元兑人民币小幅下跌。
        ■备忘录：
        1、8  月27  日，有资格境外机构和个人可在国内购房。
        2、8  月27  日，外媒：央行拓宽人民币购售业务至资本项目。
        3、8  月27  日，楼继伟：今年地方债臵换额度增至3.2  万亿。
        4、8  月28  日日，财新：证金公司再筹资金，额度或达1.4  万亿元。
        5、8  月28  日，外媒称，近期可能严格控制人民币汇率。
        6、8  月28  日，央行开展SLO，中标利率2.35%。
        7、8  月29  日，十二届全国人大常委会第十六次会议当日表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议批准2015  年地方政府债务限额的议案》的决议。
        8、8  月29  日，国务院讨论国际金融形势新变化，李克强发表重要讲话。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。