公司事件
公司近期发布了中期业绩发布会,我们参加出席,就公司相关情况进行了解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司2015年中报业绩:营业收入146.5亿元,同比增长235.17%,归属母公司股东净利润66.75亿元,同比增长339.82%,基本每股收益1.145元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司总资产达到5801.61亿元,公司净资产达到777.51亿元,平均净资产回报率15.33%。
公司亮点
H 股上市 进一步夯实资本实力
上半年公司完成H 股上市,融资387 亿港币,补充公司资本金,进一步夯实了资本实力,有利于公司各项业务发展,进一步提升公司的核心竞争力。
受益互联网战略 大经纪业务持续市场份额第一
受益上半年火爆的市场行情,公司继续深耕互联网平台-涨乐财富通,以客户需求为导向,加快财富管理体系建设,扩大了客户基础,增强了客户粘性。华泰的股基交易量较同期增长678%,市场份额占全市场8.32%,巩固市场第一排名的地位。
大投行与大资管两大体系齐头并进
公司并购业务保持行业龙头地位,股权融资排名上升至第四,IPO 承销金额大幅增长;公司资产管理业务利用大经纪业务平台做差异化竞争,规模快速增长,主动管理能力凸显。
投资与交易强调安全边际 坚持去方向化策略
公司强调安全边际,通过对冲控制风险、杠杆提升收益、金融创新获取超额收益。在证券投资上始终执行“去方向化”策略。我们认为在下半年行情波动较大,公司的“去方向化”策略将受益明显。
投资建议
我们预计2015-2016 年归于母公司的净利润将实现年递增94.21%和31.87%,相应每股收益为1.36 元和1.60 元。以8 月31 日收盘价14.59 元计算,对应PE 分别为10.73 倍和9.12 倍。证券行业15 年PE中值为16 倍。公司目前的估值低于行业平均水平。2015 年,公司业务全面发展,我们看好公司基于互联网+战略的大经纪业务平台,不断扩大客户基础,公司龙头地位进一步加强,大投行及大资管的两大体系齐头并进。给予“未来六个月,谨慎增持”评级。