8 月24-30 日交易量环比上升,中原经理指数环比上升
从周环比角度看,已公布数据的32 个城市中有25 个房地产交易量上升(截至8 月30 日当周中值为+18%,而截至8 月23 日当周中值为+3%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比角度看,已公布数据的31 个城市中有26 个交易量上升(中值为+36%,截至8 月23 日当周中值为+29%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与2015 年7 月份周均值相比,已公布数据的32 个城市中有19 个交易量上升(中值为+2%,而截至8 月23 日当周中值为-14%),8 月份1-4 周均值为-7%。相对而言,二线城市的表现好于一、三线城市,环渤海和华北地区表现落后于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12 个城市有8个价格下跌,中值为-2%(而截至8 月23 日当周为持平)。二手房市场中原经理指数/报价指数周环比平均上升2.0/0.2 个百分点。
年初至今表现
截至2015 年8 月30 日,已公布数据的36 个城市的交易量周平均值较2014 全年均值/2014 年下半年均值高13%/2%,但较2015 年7 月份均值低16%。年初至今,已公布数据的26 个城市有20 个的交易量上升,中值为+36%(而截至8 月23 日当周为+35%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的14 个城市中有9个的价格上升(中值为+2%,而截至8 月23 日当周也为+2%)。
库存水平
截至2015 年8 月30 日当周,我们追踪的11 个城市的总库存下降了0.3%(截至8 月23 日当周上升0.4%)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间仍为12.7 个月(截止8 月23 日当周为12.7 个月),其中:1)青岛、上海、苏州、杭州、广州、福州、厦门和东莞的库存持稳;2) 宁波和北京的库存上升;3) 深圳的库存下降。
投资观点
我们的买入建议:雅居乐(强力买入名单)、瑞安房地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业、华夏幸福、保利地产、华侨城。我们的卖出建议:恒大地产、金地集团。
风险:销售与利润率不及/高于预期(下行/上行),宏观经济硬着陆(下行)。
主要一/二/三线城市总交易量和销售均价
注:以上数据为一个月滚动平均。(1) 一线城市是指北京、上海、深圳、广州;二线城市是指天津、南京、成都、长沙、苏州、青岛、大连、重庆、杭州、三亚、西安;三线城市是指南昌、东莞、合肥、昆明、宁波、汕头、蚌埠。(2) 由于数据的可获得性,加总成交价的计算是基于周度或者月度数据的基础上。
资料来源:中国指数研究院、高华证券研究我们建议买入/卖出的股票概览
位于我们的地区强力买入名单。股价截至2015 年8 月31 日。
资料来源:Datastream、高华证券研究
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