与预测不一致的方面
        8  月30  日，长安汽车公布二季度收入/盈利为人民币149  亿/23  亿元，同比增长24%/57%，较高华预测低17%/高12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩高于预期的主要原因如下：1)  合资企业盈利达26  亿元，而高华预测为20  亿元，得益于长安福特（上半年净利润率为15.8%，而去年上半年为14.0%）和长安马自达（上半年净利润率为9.0%，而去年上半年为6.4%）强劲的盈利能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）合资企业在价格下滑时的盈利能力较为稳健，得益于原材料价格的下跌以及更好的成本控制；抵消因素为3)  本土品牌收入/息税前利润走软（较高华预测低17%/86%），原因在于二季度销售季节性走低。在业绩推介会上，管理层表示虽然定价环境严峻，但长安福特的盈利能力同比持稳，并证实由于规模上升、产品结构改善、本土品牌产品周期强劲（CS75  因产能释放产量进一步上升，新中型SUV  CX70  将于2016  年推出，新的7  座SUV  CS95  也将推出），公司盈利能力持续改善。
        投资影响
        我们将2015-17  年每股盈利上调2%/6%/5%以计入合资品牌盈利能力的改善，其影响已经超过了本土品牌疲软而导致的收入/息税前利润下滑。我们相应将长安B/A  股基于2015  年预期市净率  –  2015-17  年预期净资产回报率均值的12  个月目标价格从22.58  港元/人民币24.27  元调整至23.60  港元/人民币25.36  元（估值倍数不变）。维持买入/中性评级。主要风险：总体市场/福特销量/定价/毛利率差于/好于预期。