企業消息/報告簡評
        卡姆丹克太陽能  (712  HK  –  HK$0.70  –  買入  –  目標價  =  HK$1.14)  –  預計2015年仍然虧損
        達產滯後  –  馬來西亞工廠的員工訓練比預期慢，現時達產的進度大約完成50%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理層有信心能夠在15年底完成達產。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們把15年的硅片出貨量/收入預測分別下調15%/16%至513兆瓦/8.14億人民幣。即使馬來西亞工廠仍未達產但已有固定費用產生。我們下調了對硅片業務15年毛利率的預測至2.4％左右。我們預期毛利率將在2016年上升至低雙位數水平。
        2015年虧損是肯定的  –  在大量減值損失和達產滯後的情況下，我們可以肯定公司在15年會有虧損。我們預測的淨虧損為2.22億人民幣，比原來預測的1,120萬淨利有顯著下跌。然而，我們預測2015年的核心淨虧損約為1,900萬人民幣，比2014年的3,500萬人民幣低45.7％，主要是由於15年的出貨量比14年的372.7兆瓦較高。
        未來強勁的需求  –  按照管理層所說，達產後的700兆瓦產能能夠被其客戶完全“消化”，因為其客戶群一直在擴大。卡姆丹克的主要客戶包括SunPower，松下，夏普，Mission  Solar，都位於日本和美國，是兩個單晶光伏產品的最大市場。該公司還與美國數間太陽能公司有接觸，正在商討合作。管理層現在更擔心的是擴產的延遲會讓公司失去潛在的市場份額。