2015  年中国经济增速两次走低…
        2015  年年初中国经济增速十分疲弱，体现出货币/信贷增速放缓、改革推动财政紧缩、人民币升值以及其它因素的综合影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】始于3  月份的政策放松带动经济增速在5  月份和（特别是）6  月份反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但增长在7、8  月份再次放缓，引发了市场和决策层的担忧以及一系列政策的放松。我们维持2015  年实际GDP  增长6.8%的预测，但同时也看到实体经济增长的替代性指标显示出更大幅度的放缓，我们将2016/17/18  年预测从此前的  6.7%/6.5%/6.2%下调至6.4%/6.1%/5.8%。我们目前预计短期利率将进一步下降，到2016  年年底前降至1.5%（原预测为2.25%）。
        …同时政策不确定性上升…
        政策不确定性上升。旨在抑制地方政府表外融资的监管政策有所放松，重振基建支出转而成为政策重心所在。股市表现大起大落，削弱了短期内通过股市降低债务融资依赖度的潜力。人民币突然贬值3%从宏观角度看幅度并不大，但这是在过去二十年来人民币兑美元一直保持稳定/升值这一主导趋势下的突然走弱，引发了资本加速外流，并加大了今后更大幅度波动的风险。
        …向亚洲其它市场及增速产生了溢出效应
        最近几周，亚洲地区很多货币都随着人民币而走弱。实际经济增长本已低于预期，尤其是在亚洲一些开放型小规模经济体，我们下调了对几个经济体的增长预测以计入外部环境走弱的因素。我们还下调了对几个经济体的短期通胀预测，以体现近期大宗商品价格的下跌，并小幅下调了对泰国和台湾的政策利率预测。