摘要
        供应端，上周进口铜精矿零单加工费小幅上涨至80-85美元/吨，因炼厂在四季度谈判长单TC协议前抬升TC意愿增强，这料削减国外铜精矿出货积极性以及精铜产出，短线有望对铜市形成一定支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，受国内外沪伦比价重心上抬影响，铜进口需求攀升，但保税区贸易商的惜售心理，则抑制进口铜流入国内市场的速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        需求端，美国经济数据整体维持改善，上周公布的二季度GDP数据继续上修，改善铜需求前景。中国方面，伴随经济疲弱、股市暴跌以及资本外流加速，中国央行25日实施双降，尽管货币政策的放松对工业品需求的推动作用不确定，但这改善一定程度改善市场风险胃纳，基本金属亦获益反弹。另外，随着金九银十需求旺季的到来，短期基本金属市场或有望得到支撑。
        成本方面，随着原油价格的大幅下挫，铜市成本支撑线持续下移。根据WoodMackenzie和Macquarie对矿山成本的统计，认为全球矿山平均成本分布区间在3000-4400美元/吨，而全球矿产成本90%分位线则在5100美元/吨上方，这预示当铜价跌破5100之后，将有10%矿山面临亏损。预估固定成本约在1000美元/吨左右，那么当铜价跌破4100美元/吨时，铜矿企将出现10%的停产，10%以上的铜矿供应收缩则足以扭转目前全球铜市的供过于求的紧平衡局面。当然，若油价继续下挫，则将进一步压低铜的现金生产成本，成本支撑线亦将继续下移；反之若油价回升，则铜价成本支撑线亦将相应上移。
        技术面看，伦铜上周先抑后扬，最低下探至4855美元/吨并创新低，随后止跌反弹并回到5000上方，同时站上5日及20日均线，短线形态良好，有望延续反弹，上方第一阻力位5250，然后5400。国内市场，沪铜走势较伦铜略强，上周并未创出新低，但目前上方接近40000关口，该区域以为前高以及60日均线位置，短线压力较大，如突破后则短线有望继续上试41000，下方支撑在39000，然后37500区。