事项:
自2015 年8 月26 日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25 个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至1.75%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
评论:
存款基准利率持续下降,高股息率优势应关注
2014-2015 年,我国市场多次降息、降准,从目前的人民币汇市、A 股市场走势等,对我国市场的利率持续下行的趋势预期维持,在8 月26 日的“双降”实施之后,目前一年期存款基准利率已经降至1.75%,而A 股市场居前的股息率水平相对优势显著,在“双降”后A 股市场也迎来了连续两天的大幅反弹。
结合利率的下行趋势,高股息率股票的优势也将更加突出,如果市场的反弹路径确立,可以关注高股息率特征的板块,结合市场估值指标,选择低PE 板块,包括结合分级基金B 份额的投资方式,可能能够有效把握反弹机会。
银行板块继续居前,估值优势明显
在股息率的排序中,银行、汽车、公用事业等行业板块(申万一级行业)居前的比例较大。其中,股息率前30 股票中,银行业9 只、汽车行业4 只;前50 中,银行业10 只、汽车行业6 只、公用事业6 只。而在股息率居前的这些行业中,银行板块的市盈率(PE、TTM)为6.05 最低,汽车、公用事业的市盈率分别为20.20 和21.50,相对较低。
从银行的PE 走势来看,目前水平已处于2015 年以来的较低水平,虽然对比之前PE 为5 的区间还有距离,但整体的绝对与相对低水平仍然可以明确,对于反弹行情具有一定的参考价值。
银行相关分级B份额可适当关注
结合分级B 份额的行业分布,在高股息率的行业中,推荐投资者关注银行板块相关B 份额。同时,提示投资者注意分级B 份额搏反弹时的下折风险,应及时回避距离下折阈值较近的分级B 份额,同时结合B 份额的溢价水平做出判断。目前分级市场有7 只银行分级B 份额,价格杠杆普遍高于2 倍,距离下折最近超过18%,具体数据可见表格。