股匯商品  愁雲慘霧
        八月原來不宜投資。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中港兩地股災再現，恆指上月跌幅高達12%，高低波幅超過4000點；內地股市更是上山下海，表面上暴跌12.5%，但高低位竟接近1200點，追漲殺跌無一生還。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中央強硬救市，同時對其他市場也產生衝擊。人民幣一度兩天暴力貶值3%，雖然跌幅至今已經收窄在3%以內，但期間對市場的指引性直接引爆其他新興市場貨幣的大幅貶值。國際市場上紛紛出現指摘人民幣快速貶值的聲音，但具體分析，新興貨幣通脹高企，雖然全線大幅下跌源於此前人民幣暴力貶值3%，但其內在仍有強烈的貶值動機。新興市場貨幣中，今年表現最差的是哥倫比亞和巴西雷亞爾均貶值超過20%，而較為抗跌的則有台灣、人民幣、菲律賓和印度貨幣。從過往數據分析可見，貨幣走勢與CPI幅度呈較為明顯的相關性，因此對於通脹高企的新興市場，未來依然有購買力下降的風險，長期貶值空間依然存在。
        另一個角度，中央救市也亟需大量流動性，同時可能順應美聯儲加息的趨勢，中央八月底的兩周從外匯儲備中賣出超過1000億美國國債；市場上避險資金湧向美債，但兩者效果相抵之下美債收益率下降幅度并不驚人。回顧2004年美聯儲利率從1%調升至5.25%，美債息率飆升近150bps，意味著聯儲每提升25bps推動美債攀升約8.8bps。由此可見，就長線佈局而言，加息預期下美國債券利率不斷攀升，投資美債期間有大概率的價格下行風險。從美債的避險角度而言，僅僅是輸少當贏的心態。