金陵饭店公告2015年上半年实现营收32,945.23万元，同比增长21.97%；实现归属母公司股东的净利润1,511.11万元，同比下降3.03%；扣非后归属母公司股东的净利润17.58万元，同比下降98.55%；实现每股收益0.05元，同比下降3.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年2季度单季度实现营收15,875万元，同比增长26.16%；实现归属于母公司净利润1,194万元，同比增长39.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司酒店业务、商业贸易短期仍然承压，后续看点主要是江苏省国企改革（参照汇鸿股份，总体方向是引入战投、股权激励、集团层面资产整体上市）以及外延式扩张（养生养老、健康医疗等产业），目前总市值42亿元相对较小，未来随着国企改革的推进和地产项目结算有望带来业绩反转，下调公司2015-2017年每股收益预测至0.12元、0.15元、0.21元，维持买入评级，目标价格下调至30.00元。
　　支撑评级的要点
　　扩建项目投入运营带动酒店板块营收增加，酒店管理、贸易业务继续承压。受宏观经济增速回落和限制三公消费的影响，高端酒店特别是公务市场、餐饮会议业务等表现低迷，公司上半年实现营业收入32,945.23万元，同比增长21.97%，主要因为金陵饭店扩建工程——亚太商务楼于2014年5月底投入试运营，上年同期收入贡献较少，其他业务如酒店管理、商品贸易的营收均出现下滑，实现归属母公司股东的净利润1,511.11万元，同比下降3.03%，主要是因为亚太商务楼投入运营后的折旧成本、借款利息成本较高，导致子公司南京新金陵饭店有限公司上半年亏损2,184万元，此外，中高档酒类经销和酒店物资贸易业务子公司亏损243万元。
　　评级面临的主要风险
　　国企改革进展低于预期；天泉湖项目低于预期。
　　估值
　　下调公司2015-2017年每股收益预测至0.12元、0.15元、0.21元，维持买入评级，目标价格由56.00元下调至30.00元。