投资要点
        事件：公司公告2015年中报，上半年实现营业收入114.5亿，同比增长6.35%；归属上市公司股东净利润17.5亿，同比增长1.45%；投资收益20.3亿，同比降低6.5%；基本每股收益0.27元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中二季度收入60.5亿，同比增长0.64%；归属上市公司股东净利润12.2亿，同比增长39.31%；投资收益14.2亿，同比增长41.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
      “日”新粤益如期而至，汉兰达带动投资收益大增。受清库存和车型换代的影响，1季度公司投资收益同比下滑48%，但二季度随着汉兰达等高盈利车型的热销，公司投资收益同比增长42%。根据我们调研，汉兰达目前渠道没有库存、价格没有折扣，还需加价1.5-2万才能进入排队提车序列。
        广汽本田盈利能力进入回升通道。广汽本田上半年收入290亿，同比增长29%，但投资收益仅4.96亿，同比增长5.7%，ROS由去年的4.18%降至3.42%，主要原因是三工厂折旧增加和市场竞争加剧。我们认为随着三工厂产能利用率提升，以及发动机自配率提高，广本盈利能力有望持续回升。  
        喜大“普”奔还看明年，JEEP自由光上市在即。中国市场是克莱斯勒奋起直追的最后机会，菲亚特在国内的边缘化也使得菲克集团将战略重点放在JEEP。自由光在美国月销约1.4万辆、自由客约1万辆，分别位列热销SUV第7、11位，我们对其成功导入国内持乐观预期。  
        更上层楼，维持“买入”评级。我们认为广汽是目前国内乘用车企业中少有的具备持续潜力释放能力的公司，今年日系复苏，明年JEEP崛起，2017年自主接力，公司在战略层面致力于摆脱对日系的简单依赖，进而构建中、美、日三系平衡的长期发展策略。预计公司2015  年、2016  年、2017  年每股收益分别为0.64  元、1.04  元和1.20  元，维持“买入”评级。  
        风险提示：乘用车行业增速下行，竞争加剧。