中期逻辑:截至上周,上期所期货和现货库存总计增加1600余吨,LME铜库存较前一周小幅度增加1.7万余吨,增加主要集中在美洲仓库,当周,沪伦比值虽小幅回落,但仍然处于相对高位,较高的沪伦比值或使得随后的铜进口意愿增加;但是,目前国际铜精矿加工费在90美元/吨附近,冶炼企业生产积极性受挫,中国7月份铜总供应较去年同期小幅减少约1%,而全球铜精矿供应展望变化不大,铜精矿加工费保持较低水平可能继续限制铜供应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
宏观面:2015年7月规模以上工业增加值同比增长6.0%,社会消费品零售总额同比名义增长10.5%,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长11.2%,据国家统计局公布的后续数据,我们核算结果显示,7月份,中国精炼铜总需求同比下降8%左右,而6月份同比下降3.89%,显示出铜的消费情况在恶化,环比下滑8.4%;整体上,需求降低的幅度大于供应降低的幅度,目前供需格局仍然偏向小幅过剩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
日内走势:沪期铜主力合约1511日内收盘在39150元/吨,最低价格39150元/吨,最高价格39540元/吨。夜盘收报39000元/吨,较昨日结算价下跌210元/吨。
同期,伦铜下跌1.47%,收报5068美元/吨。1日日内以及夜盘,沪期铜整体上偏弱;近期消息面上,智利7月铜产量同比减少2.5%,但1-7月份精炼铜产量同比增加1.7%;另外,刚果铜产量可能不及市场的预期,或与去年持平;整体上,近期消息层面指向供应增速减弱;但因需求未见到实质起色,铜价走势料仍偏弱。另外,整体上,我们对铜价的中期看法未变,即:铜的需求低迷(经济政策力度加大,因此接下来需要观察需求变动状态),而供应增加受限,铜价仍然以震荡为主。
升贴水方面,沪铜现货贴水继续收窄,9月1日铜现货贴水30元/吨;LME现货升贴水9月1日小幅反弹至升水13.75美元/吨;洋山港铜溢价维持在122.5美元/吨。
库存方面,LME库存8月28日数据为367650吨,较前一交易日减少3600吨库存;COMEX库存9月1日数据为37196吨,较前一交易日增加336吨库存;上海期货交易所铜库存8月28日数据为123223吨,较前一周减少797吨。
持仓上,LME3月铜9月1日持仓为293747手,较前一交易日减少3864手。沪铜指数9月1日持仓586222手,较前一交易日减少10174手。根据CFTC铜持仓报告,8月25日当周铜的非商业多头60331手,非商业空头83656手,因而非商业净多头-23325手,较前一周增加5647手净多头。