3D  打印技术领先行业，长期发展潜力打开
        ■上半年净利润增长37%，业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年，公司实现营业收入10.74  亿元，同比增长32.83%，利润总额3.67  亿元，同比增长34.27%，归属母公司净利润3.15  亿元，同比增长36.97%，对应EPS  为0.3939  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■模具业务快速增长，海外市场需求强劲。受经济下行及美国“双反”的双重打击，国内轮胎行业投资下降7.6%，导致轮胎模具行业受冲击，公司来自国内的订单增长放缓，内销收入增速从14  年58.6%下降至20%。但来自海外客户的订单保持快速增长，全球轮胎及模具的刚性需求大，海外客户占比50%以上，外销收入同比增速51.79%，而2014  年这一增速为47%。随着新招员工技能日趋熟练，新增产能陆续释放，模具业务收入9.46  亿元，同比增长34.88%。同时，燃气轮机业务增长超过100%，铸造业务营收保持60%以上的增长。
        ■模具设计加工技术全球领先，3D  打印应用于模具加工。公司已经熟练掌握了电火花、雕刻、精铸铝三种模具加工技术，同时紧随技术发展潮流，运用激光雕刻、3D  打印等多种全新工艺，在技术工艺的全面性、先进性、稳定性上具有同行业无可比拟的优势。今年5  月，在第六届中国国际橡胶轮胎暨汽车配件展览会上，公司展出了用3D  打印、激光雕刻研制出来的新产品。公司已成为客户新产品模具试制、复杂花纹模具等有特殊要求及战略意义订单的首选供应商，世界前100  名的轮胎企业，超过80%已是豪迈客户。
        ■核心“铸锻-机加工”优势打开发展空间，我们一直强调公司最大优势在于高精度机械加工能力，全球知名的GE，卡麦龙，西门子，德莱赛兰与集团保持着长期的相关加工业务的战略合作。2014  年与GE  合作的燃气轮机零部件加工掌握核心技术，由外部壳体走向核心零部件加工；铸锻技术处国内一流水平，获博世力士乐AB  级供应商资质。未来公司可以发挥“铸锻-机加工”核心优势外延发展替代进口的核心零件加工等高端制造，有助打开长期发展空间。在国家大力发展高端装备制造产业引导下，不排除外延式发展的可能性。
        ■重申“买入-A”评级，6  个月目标价29.75  元。预计2015-2017  年净利润7.11  亿元、9.48  亿元、12.14  亿元，EPS  为0.89  元、1.19  元、1.52  元。长期看好公司发展前景，不仅模具业务高速增长，铸锻-机加工优势打开更广阔发展空间。给予2016  年25  倍动态PE，6  个月目标价29.75  元，重申“买入-A”评级。
        ■风险提示。天然胶价格上升，轮胎行业投资放缓；海外采购订单下滑及汇率波动的风险。