与其他电信设备供货商相似，长飞光纤光缆实现了稳健的2015年中期业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的毛利率低于预期，主要是由于在公司产能全额运行之下，其利润率较低的产品的收入贡献度增加（从第三方购买）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司的产能扩张进度不俗，而由于公司不断增加内部生产，其利润率有望改善。另外，该公司将受益于4G的推出和国家对光纤固网的持续投资，同时也将在长期而言受益于美国、日本和欧洲的进口替代。公司刚公布强劲的中期业绩，而我们亦将2015/16/17年净利润预测上调6.0％/7.7％/6.1％。股份的股价催化剂包括强劲的经营业绩及市场增加对股份的关注。维持买入评级，基于11.0倍2015年市盈率，最新目标价为11.55港元。我们的目标市盈率与香港上市同业的平均水平相若。我们下调目标价主要是由于下调了目标市盈率和更新了人民币:港元汇率预测。
        2015年中期业绩摘要：公司2015上半年实现净利润3.047亿元人民币，同比增长44.7％（2014上半年为2.106亿元人民币）。该公司2015上半年收入同比增长15.7％至30.496亿元人民币（2014上半年为26.349亿元人民币）。毛利润同比增长12.0％至5.880亿元人民币，毛利率下跌0.6个百分点至19.3％。毛利率录得同比下降是部分由于在公司产能全额运行之下，其利润率较低的产品的收入贡献度增加（从第三方购买）。来自国内客户的收入在2015上半年同比增长约14.7％，而来自海外客户的收入则同比增加约31.2％。
        光纤预制棒和光纤业务收入在2015上半年同比增长32.6％至18.6亿元人民币，约占期内总收入61％，高于2014上半年的53％和2014年的57％。中国是光纤预制棒的净进口国，而进口占中国2013年需求的44％，我们仍然认为长飞光纤光缆将受益于进口替代。
        由于中国正大力发展4G，并持续投资于光纤固网，预计市场对光纤网络相关产品的需求将在2015年至2017年保持强劲。管理层认为，该行业在未来2  -  3年的年均复合增长率将超过10％。
        长飞光纤光缆扩张产能的进度理想，预计公司能通过内部生产改善毛利率。