策略
        底部信号已经出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月25  日人民银行继6  月28  日年内首度双降后再度重祭双降宽松大旗。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以史为鉴，我们认为市场有利因素正在发生，市场底部的第一个信号已经出现。
        估值已经到达历史低点。截至8  月28  日,  沪深300/上证综指/深证成指/中小板指数/创业板指数最新PE（TTM）分别为12.15/14.52/31.69/34.69/64.65  倍，其中沪深300、上证综指相比2  历史均值分别折价32.8%、28.37%；中小板指数与历史均值水平接近，相比历史均值折价  1.11%；深圳成指与创业板指数与历史均值相比仍有38.57%与15.79%溢价。从估值水平来看，沪深300、上证综指相比历史均值水平已经具备较高安全边际。
        部分高分红板块已逐渐具备吸引力。从结构来看，银行、汽车、公路运输等低估值高分红率经历年内两轮降息后也具备了较高风险收益比。综合考虑9  月份后库存周期有望重启、货币政策宽松维持等特性，2012  年9  月-12  月蓝筹估值修复行情有望再现。从历史分红率来看，近5  年分红较高板块主要集中在银行、采掘、交通运输、钢铁、化工等板块，其中银行板块近5  年平均股票率达到4%远超其余板块。与收益率不断下行的固定收益品种相比，具备了吸引力。
        板块配置建议。就估值安全性来看，食品饮料、房地产、汽车、非银金融等板块与历史平均估值水平相比有超过10%折价。综合分红、估值与业绩匹配度等因素分析，我们建议超配交通运输、公用事业、金融、食品饮料和医药生物板块。另外，国防军工、一带一路、国企改革、制造2025  等领域诸多个股已经先于市场走出独立行情，与政策强相关主题类投资机会仍将是这一阶段投资者博弈主战场