本篇为交通运输产业债专题之二高速公路，我们对高速公路的行业逻辑、评分框架和个券情况进行分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业运行逻辑：高速公路行业是资本密集型行业，建设周期长、初始投资大且较为集中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与该行业特征相适应，高速公路行业采用负债建设、经营还债的投融资策略。车辆通行费收入是高速公路企业的主要收入来源，受到车流量和收费标准两方面的影响。其中车流量由货运和客运组成，货运量与经济周期波动密切相关，客运量增速则相对平稳。目前经济增速虽仍在下行，但降幅已经明显收窄，高速路车流量增速有望随之企稳。
        高速路收费标准主要由政策决定，2010-2012年间针对高速路的收费减免和清楚对高速路收入产生了负面影响，但这一政策取向已经有所改变。
        《收费公路管理条例(征求建议稿)》和《收费公路管理条例(修订征求建议稿)》均，提出关注高速公路的盈利能力，适当延长收费期限等，显露出支持高速经营的政策倾斜意图。高速公路行业的现金支出中还本付息支出占比最高，而其债务结构以贷款为主，多采用盯住贷款基准利率的定价方式。降息周期对于高速公路额现金流和盈利都有正向推动。